Инвесторы на российском рынке облигаций столкнулись с растущими рисками. Почти 25% рынка находится в зоне потенциального дефолта, как отмечают опрошенные «Известиями» эксперты. Причинами стали высокая стоимость кредитов и увеличение НДС, что создает трудности для компаний в обслуживании долгов. Инвесторы рискуют не получить ожидаемый доход по своим вложениям в текущем году.
В первом квартале 2026 года зафиксировано 11 технических дефолтов, что составляет половину от общего числа за весь 2025 год. Аналитик «Цифра брокер» Егор Зиновьев подчеркнул, что риски перешли в активную фазу и стали очевидными. Наиболее уязвимыми оказались эмитенты из секторов топливного ритейла, логистики и девелопмента.
Основные факторы риска
Ключевым фактором является высокая стоимость рефинансирования долга. Компании, которые ранее привлекали средства под 13-15%, сейчас вынуждены перекредитовываться под более высокие проценты, что создает дополнительную нагрузку на их финансовое состояние.
Управляющий директор по долговым рынкам капитала ФГ «Финам» Мария Романцова отметила, что к концу года число дефолтов может увеличиться на 10-15% по сравнению с 2025 годом, что свидетельствует о системной проблеме.
Аналитики также обращают внимание на так называемую «стену погашений» — в 2026 году компаниям предстоит выплатить инвесторам от 5 до 6,6 трлн рублей, что значительно увеличивает нагрузку на денежные потоки и повышает вероятность неплатежей.
Уязвимые секторы и компании
Эксперты сходятся во мнении, что наиболее уязвимы компании с высокой долговой нагрузкой и коротким горизонтом заимствований. Особое внимание следует уделять сегменту высокодоходных облигаций и компаниям с показателем чистого долга выше 3,5–4 EBITDA.
Примером может служить ситуация с компанией «ЕвроТранс», которая с начала 2026 года трижды задерживала выплаты по своим облигациям. После этого Мосбиржа перевела облигации компании в зону повышенного риска, и их цена существенно упала.
Влияние внешних факторов
Помимо внутренних факторов, на рынок оказывают давление корректировка НДС до 22% и слабый потребительский спрос. Обострение ситуации на Ближнем Востоке также привело к росту издержек в логистике, что негативно сказалось на топливном ритейле.
Рекомендации инвесторам
В текущей ситуации эксперты советуют инвесторам проявлять осторожность и не гнаться за высокой доходностью, а тщательно оценивать финансовое состояние эмитентов. Рекомендуется отдавать предпочтение облигациям с высоким рейтингом (A+ и выше) и государственным бумагам.
Аналитики советуют держать основную часть портфеля (не менее 80%) в бумагах с рейтингом A и выше, где доходность на уровне 16–17,5% считается оптимальной по соотношению риска и прибыли. Также важно диверсифицировать вложения, чтобы на одного эмитента приходилось не более 5–7% портфеля.