Российская экономика переживает сложный период, требующий переосмысления подходов к управлению и стимулированию роста. Данные Росстата за март 2026 года показали рост промышленного производства на 2,3% по сравнению с прошлым годом, компенсировав январский и февральский спад. Однако, сокращение ВВП в начале года вызвало обеспокоенность и ухудшило прогнозы.
От "форсажа" к умеренности
Экономика России находится в состоянии трансформации с 1991 года, и эти изменения продолжают быть ключевым фактором развития. В период с февраля 2022 года по июль 2023 года правительство и Центральный банк использовали тактику "финансового форсажа", проводя мягкую денежно-кредитную и бюджетную политику. Этот шаг был оправдан в условиях масштабных экономических вызовов. Однако, бесконечно поддерживать режим "форсажа" оказалось невозможно, так как это привело к разбалансировке спроса и предложения и, как следствие, к росту цен. С июля 2023 года начался цикл ужесточения денежно-кредитной политики.
Бюджетные ограничения и ловушка охлаждения
Бюджетные возможности для стимулирования роста также оказались ограничены. В 2025 году консолидированные расходы казны составили 39,6% от ВВП, а в 2026 году, с учетом повышения НДС, превысят 40%. Дальнейшее наращивание доли бюджета в экономике невозможно. Ограниченные каналы доведения средств до экономики, в отличие от кредитования бизнеса и населения, приводят к "ловушке охлаждения экономической активности". По прогнозам, I квартал 2026 года может показать снижение ВВП на 1,5%, а II квартал будет близок к нулю или с небольшим минусом.
Факторы поддержки и структурные изменения
Во второй половине 2026 года ситуация на Ближнем Востоке может оказать влияние на экономику. Ожидается, что стоимость сырья останется на относительно высоком уровне, что принесет России дополнительные доходы и поможет сбалансировать бюджет. В результате, по итогам года возможен рост ВВП до 1%. Для перелома тренда на охлаждение экономики необходимо стимулировать спрос. Важными направлениями являются потребительский спрос и восстановление запасов на складах в промышленности и строительстве.
Экономическая политика нуждается в изменениях. Нельзя рассчитывать на дальнейшее расширение бюджетного импульса. Для роста инвестиций в основной капитал необходимо постепенно снижать долю бюджетных расходов в ВВП с 40% до 37% в течение трех-пяти лет. Это вернет в экономику около 3–4% ВВП. Важную роль играют снижение оттока капитала и возможный приток внешних средств при улучшении внешнеполитической ситуации.
Приоритет экономического роста
Необходимо сместить акцент с макрофинансовой стабильности на экономический рост. В новой модели ключевую роль должен играть бизнес, который берет на себя ответственность за модернизацию и обновление производственного потенциала. Государство должно инвестировать в строительство и инфраструктуру, а рост производительности и эффективности — это задача бизнеса.
Речь идет о структурной политике, направленной на выявление и поддержку секторов с потенциалом роста. Важно понимать, что цифровая экономика и искусственный интеллект не обеспечат прорыв без развитого реального сектора. Структурные меры и макроэкономическая политика должны быть взаимосвязаны и направлены на ускорение экономического роста, что означает повышение доходов бизнеса, государства и населения.