Укрепление рубля: взгляд экономиста
Официальный курс доллара 16 апреля 2026 года достиг отметки 75,23 рубля, что стало самым низким значением с марта 2023 года. Менее чем за месяц американская валюта подешевела на 11%. Экономист Александр Разуваев рассказал о причинах укрепления рубля и его влиянии на экономику.
Причины укрепления рубля
По мнению эксперта, укрепление рубля – скорее закономерность, хотя и с элементами сюрприза. Он выделил две основные причины:
- Высокие цены на нефть. Когда баррель стоит около 90–100, экспортёры получают больше валюты, которую они обязаны продавать за рубли. Это увеличивает предложение валюты на рынке.
- Приостановка бюджетного правила. Минфин до июля не скупает лишнюю валюту, хотя по логике этого механизма он должен был бы это делать при текущих ценах на нефть. В результате на рынке образовался дисбаланс: валюты много, а спроса на неё — меньше.
Разуваев отмечает, что к этому добавляются сложности с трансграничными платежами и ограниченные возможности для вывода капитала, что создает благоприятные условия для укрепления национальной валюты.
Кто выигрывает и проигрывает от сильного рубля?
Эксперт разделил бенефициаров на несколько групп:
- Внутренние компании, закупающие сырьё, оборудование или комплектующие за рубежом. Для них укрепление рубля означает снижение издержек.
- Банки. Они выигрывают от снижения ключевой ставки, что уменьшает стоимость фондирования и увеличивает чистую процентную маржу.
- Ритейлеры. Замедление инфляции и снижение ставки ЦБ РФ положительно влияют на их рентабельность.
- Все, кто берёт кредиты. Дешёвые деньги оживляют экономику.
Проигрывают от укрепления рубля экспортёры, так как получают меньше рублей за каждый проданный доллар. Также под вопросом доходы бюджета, так как нефтегазовые компании платят налоги в рублях, но продают ресурсы за валюту.
Влияние геополитики и прогнозы
Разуваев подчеркнул, что геополитика также влияет на ситуацию. Конфликт на Ближнем Востоке может привести к росту цен на нефть, что поддержит рубль. Однако, если конфликт затянется, это может ударить по глобальному спросу на энергоносители.
Эксперт ожидает, что ЦБ РФ будет осторожно снижать ключевую ставку. Он считает, что если средние ставки по вкладам сохранятся на уровне 12% годовых в рублях до декабря – это очень достойная доходность.
Рекомендации для населения
Разуваев считает, что покупать валюту стоит, но не стоит этого делать по текущему курсу, если нет срочной необходимости. Также он советует обратить внимание на золото как защитный актив и взвешенно подходить к покупке акций.
Курс рубля и заключение
По прогнозам эксперта, если цены на нефть удержатся выше 90 за баррель, а Минфин не начнет скупку валюты раньше июля, рубль может протестировать уровень 70 за доллар.
В заключение Разуваев отметил, что крепкий рубль имеет как положительные, так и отрицательные стороны. Сейчас мы в фазе, когда интересы ценовой стабильности и бюджетного планирования входят в противоречие. В итоге мы получаем ситуацию, когда крепкий рубль — это не всегда хорошо, но сейчас скорее да, чем нет.