Аналитики «БКС Мир инвестиций» предсказывают укрепление рубля во втором квартале, называя его «сверхкрепким». Основными факторами, влияющими на курс, они считают отсутствие валютных интервенций со стороны Минфина и высокие цены на нефть.
Влияние нефти и налогов
По мнению экспертов, в апреле рубль уже демонстрирует устойчивость благодаря цене на нефть, которая держится на уровне 77 за баррель. Если ситуация на Ближнем Востоке не претерпит изменений, в мае цена для расчета налоговых платежей может оказаться еще выше, поскольку в начале апреля баррель нефти в среднем стоил около 100. Если в апреле рубль укрепится до ₽75–77 за доллар, то в мае укрепление может достигнуть ₽73–75.
Аналитики также предполагают, что дополнительные продажи валюты могут произойти в рамках налога на сверхприбыль. Компании, чтобы избежать курсовых потерь, могут прибегнуть к краткосрочным кредитам для уплаты налогов.
Прогнозы других экспертов
Другие инвестиционные дома также ожидают укрепления рубля. Ведущий аналитик «Финам» Александр Потавин прогнозирует рост нефтегазовых доходов в апреле до ₽900–950 млрд. Он отмечает, что участники рынка заблаговременно закрывают спекулятивные позиции по валюте, что увеличивает ее предложение и укрепляет рубль. По мнению Потавина, курс доллара в ближайший квартал составит ₽75-80.
Аналитики «СберИнвестиций» делают еще более оптимистичный прогноз, ожидая, что курс доллара к рублю в конце апреля — начале мая снизится до ₽70 или даже ниже. Они связывают это с рекордными ценами на нефть, низкими юаневыми ставками и паузой в операциях на валютном рынке по бюджетному правилу.
Что будет дальше?
Ослабление во втором полугодии
Однако, по мнению аналитиков «БКС Мир инвестиций», после возвращения Минфина на валютный рынок рубль ослабеет. Чем больше будет накопленная недопокупка Минфином валюты до 1 июля, тем слабее будет рубль во втором полугодии. Кроме того, во втором полугодии ожидается сокращение продаж валюты со стороны ЦБ в рамках зеркалирования трат из Фонда национального благосостояния (ФНБ) в рамках инвестиций. В БКС ожидают коридор в ₽80–85 за доллар.
Волатильность и ключевая ставка
Аналитики считают, что волатильность курса будет играть против ЦБ. В связи с этим регулятору, возможно, придется замедлить темпы снижения ключевой ставки. Брокер повысил прогноз ключевой ставки на конец года с 12% до 13%. Ожидается, что рост экономики за счет расходов бюджета и доходов населения будет выше, что вместе со сбережениями поддержит рост ВВП, который, по оценкам, составит около 1%. Инфляция, как ожидается, будет в диапазоне 5–5,5% на конец года.
В «СберИнвестициях» также полагают, что укрепление рубля в конце апреля — начале мая не будет стойким, и во второй половине 2026 года курс вернется к более плавной траектории ослабления.
Аналогичного мнения придерживаются аналитики УК «Первая», ожидая курс рубля в 2026 году в диапазоне ₽75–85 с ослаблением во второй половине года.