После значительного падения краткосрочный отскок валютных пар рубль/доллар и рубль/юань может произойти в любой момент, считает аналитик БКС Экспресс Михаил Зельцер. Он отмечает, что среднесрочные ориентиры для рубля составляют 80 рублей за доллар и 11,5 рублей за юань.
Причины укрепления рубля
Рубль вернулся к своим максимальным значениям. Эксперт выделяет несколько ключевых причин такого резкого подорожания российской валюты и ослабления курсов иностранных валют:
- Приостановка операций Минфина: Министерство финансов прекратило операции на валютном рынке. Это привело к значительному снижению объема покупки валюты на рынке. При этом спрос на валюту для импортных операций еще не успел восстановиться.
- Сокращение дисконтов на российскую нефть: Дисконты на российскую нефть уменьшаются. Это означает, что в страну поступает больше экспортной выручки благодаря высоким ценам на нефть и газ.
- Монетарная пауза ЦБ: Центральный банк не исключает возможность монетарной паузы на фоне усиления инфляции. Высокие процентные ставки поддерживают повышенный спрос на рублевые финансовые инструменты.
- Ликвидность на валютном рынке: На валютном рынке наблюдается достаточная ликвидность. В частности, юаневые ставки, которые в марте достигали пиковых значений выше 40%, сейчас упали ниже 1%.
Прогнозы на будущее
Михаил Зельцер прогнозирует, что влияние этих факторов может ощущаться до конца весны. Повышенный экспорт и сниженный импорт могут продолжать поддерживать курс национальной валюты и оказывать давление на котировки иностранных валют.
Однако, аналитик ожидает восстановления доллара, евро и юаня со второй половины года. По его мнению, курсы иностранных валют способны вернуться к своим весенним пикам до конца 2026 года.
Долгосрочные и среднесрочные ориентиры
На взгляд Зельцера, существуют перспективные факторы, которые могут повлиять на ситуацию. Среди них – ускорение цикла денежно-кредитной политики к концу года и прогноз ключевой ставки на уровне 12%. Также важны вероятность корректировки бюджетного правила и расширение дифференциала процентных ставок мировых центральных банков. В связи с этим, наблюдаемая коррекция выглядит привлекательной для формирования тактических позиций в ожидании очередной волны роста курсов иностранных валют.
Стратег отмечает долгосрочные ориентиры: доллар – 85 рублей, евро – к 100 рублям, юань – за 12 рублей. Среднесрочные ориентиры таковы: доллар – 80 рублей, юань – 11,5 рублей. Учитывая перепроданность валютных инструментов после сильного падения, краткосрочный отскок этих пар может произойти в любой момент.