Рубль: небольшое ослабление вместо обвала

В 2026 году рубль, скорее всего, немного ослабнет, но резкого падения, на десятки процентов, не ожидается. Об этом заявил заместитель министра финансов Алексей Моисеев в программе «Инвестиционный час» на Радио РБК. По его словам, речь идет о единицах процентов, а не о значительном изменении курса.

Причины укрепления рубля: взгляд Минфина

Моисеев объяснил, что укрепление российской валюты за последний год связано с рядом объективных факторов. Среди них – снижение спроса на иностранную валюту. Он отметил, что спрос на валюту как на защитный актив сейчас практически отсутствует.

Главной причиной устойчивости рубля замминистра назвал дифференциал процентных ставок. Высокие ставки по депозитам, достигавшие около 20% большую часть прошлого года, сделали рублевые вложения выгодными как для частных лиц, так и для корпораций.

Кроме того, на курс рубля влияет и политика Банка России, который в рамках зеркалирования операций Минфина продает значительные объемы валюты.

Возможное ужесточение правил продажи валютной выручки

Алексей Моисеев также упомянул о возможности увеличения норматива продажи валютной выручки крупнейшими экспортерами, если рубль начнет слишком быстро ослабевать. Ранее правительство обнулило этот норматив, объяснив это укреплением национальной валюты. До этого крупные экспортеры были обязаны переводить не менее 40% иностранной валюты на счета в уполномоченных банках и продавать минимум 90% из нее на внутреннем рынке.

Прогнозы экспертов на 2026 год

С начала 2025 года рубль укрепился по отношению к доллару на 45%, согласно расчетам Bloomberg. Российская валюта вошла в пятерку самых доходных мировых активов, уступив лишь платине, серебру, палладию и золоту. Среди факторов укрепления Bloomberg выделяет резкое снижение спроса на иностранную валюту из-за санкций, продажу иностранной валюты и жесткую денежно-кредитную политику.

• Сергей Коныгин, главный экономист банка «Синара», ожидает плавного ослабления рубля в 2026 году. В базовом сценарии он прогнозирует курс доллара на уровне ₽95 к концу 2026 года и в среднем ₽90 по году. В оптимистичном сценарии Коныгин видит доллар в диапазоне ₽70–75, что возможно при серьезной международной разрядке и возвращении прямых иностранных инвестиций.

• Софья Донец, главный экономист «Т-Инвестиций», в базовом сценарии прогнозирует средний курс доллара в 2026 году на уровне ₽90. В первом квартале она ожидает движение в интервал ₽85–90 за доллар. На это, по ее мнению, повлияют стагнация экспортной выручки, дальнейшее снижение ключевой ставки, умеренное восстановление импорта и снижение предложения валюты со стороны ЦБ.

• Александр Потавин, аналитик ФГ «Финам», в базовом сценарии ожидает средний курс доллара в первом квартале 2026 года на уровне ₽82. Для евро он прогнозирует более сильный рост к рублю, предполагая диапазон ₽92,5–95,5 в начале следующего года.