Аналитики «Альфа-Инвестиций» прогнозируют постепенное восстановление рынка российских акций в 2026 году. По их мнению, позитивный эффект снижения процентных ставок и более слабый курс рубля проявится ближе к третьему-четвертому кварталу. Согласно базовому сценарию, индекс Мосбиржи (IMOEX) может вырасти до 3150–3300 пунктов к концу 2026 года. Это означает рост на 16–22% от текущих значений. Об этом говорится в инвестиционной стратегии «Альфа-Инвестиций» на 2026 год под названием «На волне перемен».

Эксперты отмечают, что потенциал снижения рынка российских акций из-за негативных геополитических новостей ограничен (до 2350–2500 пунктов по индексу Мосбиржи). При этом потенциал роста в случае позитивных изменений значительно выше.

Тренды российского рынка в 2026 году

«Альфа-Инвестиции» выделили четыре ключевых тренда, которые будут определять динамику российского рынка в 2026 году.

1. Дальнейшее снижение ставок Банка России

Аналитики ожидают продолжения смягчения денежно-кредитной политики Центрального банка в 2026 году. Это станет главным драйвером роста российского фондового рынка в условиях замедления экономики. Однако, цикл снижения ставки будет медленным, особенно в первом полугодии. К концу 2026 года ключевая ставка может снизиться до 12–13% с нынешних 16,5%. Прогнозируется, что к концу 2026 года инфляция вновь окажется немного выше целевого показателя ЦБ в 4%.

2. Геополитика

Геополитика остается доминирующим, но трудно предсказуемым фактором. При прогнозировании эксперты исходили из текущего положения. Они подчеркивают, что «ставку на мир» стоит иметь в портфеле заранее. В случае реального урегулирования конфликта цены российских акций и облигаций значительно вырастут, и менять инструменты в этот момент будет поздно.

3. Год восстановления рынка акций

В 2024 и 2025 годах индекс Мосбиржи почти не показал роста, уступив облигациям, депозитам и фондам денежного рынка. В 2026 году ожидается его постепенное восстановление, особенно во второй половине года. Снижение процентных ставок и ослабление рубля поддержат акции экспортеров. «Альфа-Инвестиции» рекомендуют делать основную ставку на ликвидные голубые фишки, а не на акции второго эшелона, и сохраняют сдержанный взгляд на компании с высоким долгом.

Отмечается, что многие инвесторы пока остаются в стороне от рынка акций. Однако замедление инфляции и снижение ставок ЦБ в 2026 году приведут к перетоку части средств из фондов денежного рынка и депозитов в акции. Объем этих средств настолько велик, что даже небольшой переток может спровоцировать рост котировок.

4. Ослабление факторов поддержки рубля

В 2026 году ожидается снижение объема продажи валюты Банком России на внутреннем рынке. Дифференциал процентных ставок будет меняться в пользу валюты. Импорт может расти из-за расширения кредитного спроса, в то время как существенного увеличения притока валюты от экспортеров не предвидится. В результате риски значительно смещены в пользу снижения курса рубля.

Эксперты прогнозируют, что к концу 2026 года курс юаня к рублю может достичь ₽13–13,3, а курс доллара — ₽92–94. Это означает потерю около 20% стоимости рубля по сравнению с текущими уровнями. Ключевым риском для этого прогноза является геополитика.

Топ-9 самых перспективных акций на 2026 год по версии «Альфа-Инвестиций»

«Альфа-Инвестиции» выбрали девять компаний, акции которых могут обогнать рынок в 2026 году. Эксперты выделяют компании, чей бизнес уверенно проходит турбулентный период и способен к дальнейшему росту. Наиболее позитивный взгляд у аналитиков на крупных представителей банковского сектора.

• ВТБ (VTBR): Акции банка недооценены по мультипликаторам. ВТБ может стать одним из главных бенефициаров смягчения денежно-кредитной политики. Менеджмент ожидает прибыль за 2025 год около ₽500 млрд, до половины которой может пойти на дивиденды. Ожидаемая дивидендная доходность летом 2026 года — 12–19%.

• «ИКС 5» (X5): Ритейлер является лидером по темпам роста в продуктовой рознице. Бизнес ориентирован на внутренний спрос и устойчив даже в периоды охлаждения экономики. Компания активно развивается, расширяя торговые сети и монетизируя цифровые сервисы. Дивидендная доходность на горизонте года может превысить 17%.

• НОВАТЭК (NVTK): Газовая компания имеет крепкое финансовое положение, регулярно платит дивиденды и развивает экспорт СПГ. Улучшение инвестиционного кейса связано с налаживанием поставок с проекта «Арктик СПГ 2» в Китай. НОВАТЭК — один из бенефициаров возможного улучшения геополитического фона и ослабления рубля.

• «Полюс» (PLZL): Золотодобывающая компания обладает богатой ресурсной базой и высокой рентабельностью. Акции «Полюса» интересны как защитный актив и ставка на рост цены золота. Котировки золота выросли в 2025 году, и ожидается продолжение подъема. Бумаги «Полюса» способствуют стабильности портфеля, часто двигаясь в противофазе с рынком. Долгосрочный фактор роста — увеличение производства золота. Компания продолжит направлять 30% EBITDA на дивиденды, ожидаемая доходность в 2026 году — 6%.

• Сбербанк (SBER): Сильные позиции позволяют Сбербанку увеличивать чистую прибыль практически в любых условиях. Рост прибыли даст возможность банку повысить дивиденды за 2025 год, их доходность может быть более 12%. Акции недорого оцениваются по мультипликаторам, а смягчение ДКП может способствовать росту финансовых показателей и котировок.

• «Т-Технологии» (Т): Быстрорастущий игрок в финансовом секторе с обширной экосистемой сервисов. Стабильно наращивает прибыль и сохраняет высокую рентабельность капитала. Акции торгуются с дисконтом относительно своих исторических значений. Поддержку котировкам окажут снижение ключевой ставки ЦБ, ежеквартальные дивиденды и выкуп акций в размере 10% free-float.

• Привилегированные акции «Транснефти» (TRNFP): Финансовые результаты стабильны, бизнес слабо зависит от колебаний валютного и нефтяного рынка. Акции интересны регулярными высокими дивидендами, особенно по мере уменьшения доходности облигаций. Дивидендная доходность за 2025 год может составить 13–15%. Снижение ключевой ставки ЦБ будет драйвером роста бумаг.

• «Хэдхантер» (HEAD): Компания, управляющая сервисом по поиску работы, сохраняет высокую маржинальность и зарабатывает даже на фоне охлаждения рынка труда. «Хэдхантер» считается фундаментально сильным эмитентом с привлекательной оценкой и одной из самых высоких дивидендных доходностей в секторе. Суммарная дивдоходность в ближайший год может превысить 15%. Снижение ключевой ставки поддержит деловую активность и спрос на услуги по найму персонала.

• «Яндекс» (YDEX): «Яндекс» назван флагманом технологического сектора России с устойчивой и прибыльной бизнес-моделью. Компания занимает лидирующие позиции на перспективных рынках, наращивает доходы и быстро развивается. В 2025 году рост выручки и EBITDA превышает 30%, а рентабельность улучшилась. «Яндекс» также платит дивиденды и оценивается дешевле многих IT-компаний. Смягчение ДКП придаст дополнительный импульс рекламному бизнесу компании и увеличит потребление ее услуг.

Какие облигации выбрать на 2026 год

На долговом рынке «Альфа-Инвестиции» предлагают ставить на главный тренд — снижение ставок — и фиксировать доходность на длительный период. Среди рублевых выпусков интересны наиболее длинные облигации с фиксированными купонами, в основном ОФЗ с погашением более чем через 10 лет. За 12 месяцев они могут принести инвесторам более 25%. Корпоративные флоатеры выглядят немного лучше фондов денежного рынка.

Валютные облигации остаются базовым инструментом для диверсификации портфеля и защиты от ослабления рубля. Однако потенциал для роста цены коротких и длинных выпусков ограничен. Если курс рубля снизится, многие инвесторы захотят продать эти облигации. Объем предложения новых валютных выпусков будет достаточным для удовлетворения спроса.