Рынок облигаций: чего ждать в будущем

В 2026 году на российском рынке облигаций не ожидается волны дефолтов. Такое мнение высказал заместитель председателя правления — руководитель инвестиционного блока Совкомбанка Михаил Автухов на XXIII Российском облигационном конгрессе CBonds. По его словам, вложения в рискованные облигации будут больше напоминать приключение в «Зомбиленде».

«Зомбиленд» вместо апокалипсиса

Автухов сравнил ситуацию с фильмом «Зомбиленд», где выжившие после зомби-апокалипсиса попадают в парк развлечений. Он отметил, что если инвесторы захотят острых ощущений, то смогут вложиться в рискованные облигации и заработать несколько процентов. Однако, по его мнению, это будет скорее похоже на аттракцион, чем на реальную угрозу.

Ограниченное влияние дефолтов

Дефолты, то есть неспособность эмитента погасить долг, в следующем году будут иметь ограниченное влияние на долговой рынок. Автухов считает, что они будут сосредоточены в сегменте высокодоходных облигаций (ВДО). Он также добавил, что в более серьезных случаях дефолты, скорее всего, будут заканчиваться реструктуризацией, а не полной потерей средств.

Рост числа дефолтов в 2024 году

Несмотря на оптимистичный прогноз Совкомбанка, данные рейтингового агентства «Эксперт РА» показывают рост числа дефолтов на рынке облигаций. С начала года количество первичных технических и реальных дефолтов с учетом выпусков в ЦФА составило 26, в то время как за весь прошлый год было 11. Эксперты связывают это с высокими ставками в экономике.

Эмитенты-банкроты

В 2025 году дефолты допустили 20 эмитентов облигаций, среди которых РКК, «Фабрика ФАВОРИТ», «НИКА», ТК «Нафтатранс плюс», «Селлер», ФПК «Гарант‑Инвест» и ряд других, а также шесть эмитентов ЦФА. Несмотря на это, в «Эксперт РА» прогнозируют, что в следующем году темпы роста рынка облигаций могут составить не менее 18–23%.