Президент Российского союза промышленников и предпринимателей (РСПП) Александр Шохин 29 октября на форуме "Российский промышленник" поделился своим видением дальнейшей динамики ключевой ставки Банка России. По его мнению, в декабре Центральный банк может вновь снизить ставку, но это снижение, скорее всего, составит не более 0,5 процентного пункта.
Осторожность ЦБ и влияние НДС
Шохин подчеркнул, что Банк России будет действовать весьма осторожно. Это связано с тем, что в денежно-кредитную политику уже заложено ожидание повышения НДС и его инфляционных последствий. Он напомнил, что ранее, в начале сентября, его личный прогноз по уровню ключевой ставки к концу года составлял около 14%. Однако, с учетом новых факторов, сейчас он ожидает, что снижение к концу года будет не более чем на полпроцентных пункта.
Напомним, что 24 октября ЦБ уже понизил ключевую ставку с 17% до 16,5%.
Долгосрочные прогнозы и инфляционные ожидания
Глава РСПП также упомянул о ранее озвученных заявлениях главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной о том, что цикл снижения ставки продолжится в 2026 году. При этом она не уточняла темпы этого снижения, что Шохин считает естественным. Однако он предполагает, что темп снижения будет невысоким.
Шохин обратил внимание на корректировку прогнозов Центрального банка. Если еще полтора месяца назад средняя ставка в 2026 году ожидалась на уровне 12-13%, то сейчас этот прогноз сдвинулся до 13-15%.
Вероятность снижения до конца года и в 2026 году
Подытоживая свои ожидания, Александр Шохин заявил, что до конца года существует вероятность снижения ставки на полпроцентных пункта, но не более. Дальнейшая динамика в следующем году будет зависеть от инфляции и инфляционных ожиданий. Он отметил, что ЦБ ориентируется именно на инфляционные ожидания, которые зачастую выше фактической инфляции, и это, по его мнению, "немного подогревает инфляционные ожидания".
Что касается долгосрочной перспективы, Шохин считает, что к концу 2026 года ключевая ставка ЦБ в лучшем случае опустится ниже 15%. Однако он не исключает, что снижения ставки в 2026 году может и не произойти, если Банк России увидит, что текущая денежно-кредитная политика не позволяет достичь целевого показателя инфляции в 4% к концу 2026 года.
Риски для экономики
Президент РСПП подчеркнул, что в условиях достаточно жесткого бюджета и крепкого рубля ставка должна снижаться. Он предупредил, что сочетание крепкого рубля и все еще высокой ключевой ставки может привести к переохлаждению экономики. По его словам, этого не хотят ни Центральный банк, ни правительство, ни, конечно, бизнес.