Евро впервые с февраля превысил отметку в 100 рублей, достигнув 11 сентября на внебиржевом рынке 100,46 рубля. Инвестиционный стратег «Гарда Капитал» Александр Бахтин объясняет это резкое подорожание сочетанием сезонных, монетарных и геополитических факторов.
Сезонные и монетарные факторы
По словам Бахтина, в третьем и четвертом кварталах наблюдается сезонный рост импорта, в то время как доходы от экспорта снижаются. Это происходит, в частности, из-за низких цен на нефть в июле-августе и увеличения дисконта на российскую нефть, вызванного санкциями. В результате профицит платежного баланса сокращается, что ослабляет поддержку рубля.
Дополнительным фактором является снижение ключевой ставки Центрального банка. Ожидается дальнейшее снижение на 1,5-2 процентных пункта. Смягчение денежно-кредитной политики стимулирует рост кредитования, в том числе для финансирования импорта, что также способствует ослаблению рубля.
Геополитическая напряженность и тонкий рынок
Напряженный внешний фон негативно влияет на общий настрой по отношению к рублевым активам. Александр Бахтин также отметил, что валютный рынок после 2022 года стал «тонким». Это означает, что даже относительно небольшие изменения в спросе и предложении могут привести к значительным колебаниям курса. Именно поэтому просадка рубля на этой неделе не стала неожиданностью.
Прогнозы по курсу евро
Инвестиционный стратег считает, что в ближайшее время курс евро может стабилизироваться около отметки в 100 рублей, которая является важным техническим и психологическим уровнем. Он также ожидает, что подготовка компаний к налоговому периоду, которая начнется через неделю, позитивно отразится на курсе рубля.
Несмотря на это, Александр Бахтин не исключает возможности роста курса евро до 101-102 рублей в сентябре. К концу года, по его прогнозам, европейская валюта может подорожать до 105-106 рублей.