Российская экономика находится в противоречивом состоянии. Несмотря на замедление инфляции и рекордно низкую безработицу, эксперты предупреждают о возможном наступлении рецессии в 2026 году. Об этом рассказал Марк Гойхман, эксперт компании ForexBY, комментируя прогнозы Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП).

Текущее состояние экономики: цифры и факты

Экономические показатели, по словам Марка Гойхмана, неоднозначны. ВВП России в 2024 году вырос на 4,3%, однако во втором квартале 2025 года темпы роста резко замедлились до 1,8% в годовом исчислении (предварительные данные ЦБ на 6 августа).

Инфляция: Годовая инфляция, по данным Минэкономразвития, снизилась до 8,8% к 4 августа 2025 года, хотя в 2024 году она составляла 9,5%. Цель Центробанка по инфляции — 4%.

Безработица: В июле 2025 года безработица достигла исторического минимума в 2,2%, тогда как в конце 2024 года она была на уровне 3%. Это значительно ниже среднего показателя за период 1992–2025 годов (6,8%) и ниже, чем в большинстве развитых стран (например, США – 4,2%, еврозона – 6,2%).

Бюджет: Ситуация с бюджетом вызывает тревогу. За первые семь месяцев 2025 года дефицит бюджета составил 4,9 трлн рублей. Это более чем в четыре раза превышает показатель за аналогичный период 2024 года (1,1 трлн рублей) и уже превосходит запланированный на весь 2025 год дефицит в 3,8 трлн рублей.

Курс рубля: Стабильный и укрепляющийся в 2025 году курс рубля способствует снижению инфляции, что выгодно потребителям и импортозависимым отраслям. Однако это ограничивает экспортные возможности и доходы бюджета.

В целом, экономика демонстрирует устойчивость благодаря мощной сырьевой и производственной базе, значительному превышению экспорта над импортом, низкому уровню госдолга и стабилизации инфляции.

Причины для пессимизма: тревожные звоночки

Несмотря на некоторые позитивные показатели, существуют факторы, которые могут привести к рецессии. К ним относятся:

• Замедление темпов роста ВВП и негативная тенденция на будущее.
• Бюджетные проблемы, ограничивающие госфинансирование и способные спровоцировать новый виток инфляции.
• Высокая ключевая ставка ЦБ (18%), тормозящая производство, инвестиции, экспорт и импорт.
• Геополитическая обстановка и санкции, ограничивающие международное сотрудничество, доступ к современным технологиям и привлечение капитала.

Угроза рецессии: неизбежна ли она?

Рецессия — это снижение размера ВВП, то есть уменьшение объема произведенных в стране товаров и услуг. Это не просто замедление, а именно отрицательный рост. Для такого сценария есть множество тревожных сигналов:

• Замедление общих темпов роста ВВП.
• Стагнация во многих секторах экономики.
• Торможение инвестиций.
• Охлаждение индексов промышленного производства, деловой активности, покупок товаров длительного пользования.
• Сворачивание отгрузок товаров.

Эти показатели являются опережающими индикаторами, указывающими на возможное сокращение ВВП в будущем. Экономика инерционна, и текущие тенденции могут усугубить ситуацию. Марк Гойхман отмечает, что, хотя наступление рецессии в 2026 году вполне вероятно, такой сценарий не является абсолютно неизбежным. Изменение текущих внешних и управляемых внутренних условий может повлиять на ситуацию в благоприятную сторону.

Парадокс низкой безработицы

Рекордно низкий уровень безработицы (2,2%) кажется позитивным фактором. Однако эксперт подчеркивает, что избыточно низкая безработица может стать сдерживающим фактором для экономического роста. Нормальным уровнем «полной занятости» в рыночной экономике считается 3-5%. Если безработица ниже, то для роста экономики может просто не хватать рабочей силы, что наблюдается сейчас в ряде отраслей в России (промышленность, строительство, услуги, здравоохранение).

Кроме того, нехватка рабочей силы может привести к перекосам в зарплатах и необоснованному росту затрат, что снижает прибыльность бизнеса и способствует инфляции. Таким образом, низкая безработица не исключает торможения экономики.

Внешние и внутренние риски

Среди наиболее опасных факторов для ВВП России Марк Гойхман выделяет:

• Санкции: Их дальнейшее развитие непредсказуемо, но они продолжают ограничивать экономическое взаимодействие.
• Длительный период высоких ставок ЦБ: Высокая ключевая ставка тормозит инвестиции и производство.
• Снижение цен на нефть: Банк России прогнозирует снижение средней цены на нефть до 55 за баррель в 2025 году (против 68 в 2024 году), что подорвало бы доходы от экспорта.
• Торговые войны: Введение с 8 августа высоких тарифов на импорт в США (в среднем 15,2% против 2,3% в 2024 году) может спровоцировать замедление мировой экономики, ответные меры других стран и сокращение торговых и инвестиционных потоков. Для России это может проявиться в сжатии спроса на ресурсы и сокращении внешних инвестиций.
• Геополитическая напряженность: Непредсказуемые негативные события, так называемые «черные лебеди».

Все эти факторы взаимосвязаны и их совокупное воздействие может быть значительным.

Прогнозы роста и рекомендации для россиян

Центробанк в своем июльском прогнозе ожидает рост ВВП в текущем году в пределах 1-2%. Макроэкономический опрос экспертов ЦБ также укладывается в этот диапазон – 1,4%. На 2026 год Банк России прогнозирует рост ВВП в пределах 0,5-1,5%, что действительно близко к рецессии.

Возможные последствия рецессии для населения зависят от ее глубины и продолжительности. Классические последствия включают торможение роста доходов, сокращение занятости, сужение ассортимента товаров и услуг, ослабление курса национальной валюты.

Тем не менее, Марк Гойхман отмечает, что россияне приспособились к различным экономическим условиям. Для подготовки к возможным трудностям рекомендуются следующие меры:

• Создание финансовой «подушки безопасности» на 3-6 месяцев расходов.
• Накопления.
• Освоение востребованных форм занятости и профессий.
• Образование.
• Мобильность.
• Вложения в детей.