Дефицит бюджета: тревожные сигналы

Ситуация с дефицитом федерального бюджета вызывает серьезную обеспокоенность. По данным Минфина, за период с января по июль 2025 года дефицит составил 4,88 трлн рублей, что эквивалентно 2,2% ВВП. Этот показатель уже превысил целевой ориентир, скорректированный правительством в апреле, в размере 3,79 трлн рублей (1,7% ВВП).

Июльский скачок дефицита

Только за июль дефицит достиг 1,18 трлн рублей, что свидетельствует о резком росте. Минфин объясняет это опережающим финансированием расходов в начале года и снижением нефтегазовых доходов. Нефтегазовые доходы в июле сократились на 27% в годовом выражении (до 787,3 млрд рублей), а за семь месяцев – на 18,5% (до 5,52 трлн рублей). Основные причины – низкие цены на нефть и крепкий рубль. В то же время ненефтегазовые доходы выросли за семь месяцев на 14% (до 14,79 трлн рублей), благодаря увеличению поступлений по оборотным налогам, включая НДС. Расходы бюджета увеличились на 20,8%, достигнув 25,19 трлн рублей.

Мнения экспертов

Эксперты разошлись во мнениях относительно дальнейшего развития событий.

Игорь Николаев, главный научный сотрудник Института экономики РАН, считает, что превышение годового показателя дефицита за короткий срок стало неприятным сюрпризом для властей. Он видит риски повышения налогов, опустошения Фонда национального благосостояния уже в 2026 году и секвестра бюджета, что может ослабить экономический рост. Он также предполагает дальнейшее сокращение нефтегазовых доходов, что может привести к рекордному дефициту, превосходящему показатель 2020 года (4,1 трлн рублей), и, соответственно, потребует пересмотра бюджетных параметров.

Игорь Расторгуев, ведущий аналитик AMarkets, полагает, что дефицит выше комфортного уровня, но связан с особенностями графика расходов и временным снижением нефтегазовых поступлений. Он отмечает, что рост ненефтегазовой базы будет способствовать увеличению налоговых поступлений. Расторгуев считает, что Минфин располагает инструментами для удержания дефицита в пределах целевого показателя, и пересмотр параметров пока преждевременен.

Денис Астафьев, управляющий финтех-платформой SharesPro, отмечает, что масштаб перерасхода сопоставим с кризисными периодами. Он указывает на структурные проблемы бюджета, когда расходы растут быстрее доходов. Астафьев считает, что без замораживания расходов или значительного роста доходов будет сложно уложиться в скорректированную планку дефицита, что делает неизбежной новую корректировку целевых параметров.

Алексей Ведев, доктор экономических наук, подчеркивает неравномерность исполнения бюджета. Он связывает рост дефицита с низкой рублевой ценой на нефть и крепким рублем, но ожидает ослабления рубля в ближайшей перспективе, что может улучшить ситуацию с доходами. Ведев считает, что сложно делать прогнозы о пересмотре параметров дефицита, так как окончательное решение зависит от многих факторов.