На заседании 25 июля совет директоров Банка России принял ожидаемое решение – снизил ключевую ставку до 18%. Это вызвало живой интерес на рынке, ведь многие эксперты предсказывали именно такой шаг.
Почему ЦБ пошел на снижение?
Регулятор объяснил свое решение тем, что инфляционное давление, в том числе устойчивое, снижается быстрее, чем ожидалось ранее. Банк России намерен придерживаться жесткой денежно-кредитной политики, чтобы к 2026 году вернуть инфляцию к целевому уровню. В обновленном среднесрочном прогнозе ЦБ ожидает, что средняя ключевая ставка до конца 2025 года будет находиться в диапазоне 16,3–18,0%. Прогноз по инфляции на 2025 год улучшен с 7–8% до 6–7%.
Влияние на курс рубля
Реакция рубля на снижение ставки была сдержанной. Эксперты считают, что значительного влияния на курс рубля это не окажет, так как процентные ставки остаются на достаточно высоком уровне. Основной причиной укрепления рубля остается низкий спрос на валюту. Аналитики полагают, что в ближайшее время курс рубля будет зависеть от темпов снижения ключевой ставки, внешних санкций и динамики цен на нефть.
Текущий уровень курса рубля выглядит слишком крепким относительно фундаментального уровня, считают некоторые эксперты. Они ожидают ослабления рубля до 86-87 рублей за доллар к концу года.
Что будет с рынком акций?
Российский рынок акций отреагировал на решение ЦБ снижением. Эксперты предполагают, что снижение ставки может вызвать краткосрочную фиксацию прибыли. Однако, в целом снижение ставки рассматривается как позитивный фактор для рынка акций. Ожидается, что это привлечет долгосрочных инвесторов, которые начнут формировать длинные позиции в расчете на улучшение финансового положения эмитентов в 2026 году.
Бенефициарами снижения ставки эксперты видят «Ренессанс Страхование», «Сбербанк», «Роснефть», АФК «Система», «HeadHunter», «Норникель», «Аэрофлот» и «РусГидро».
Как отреагирует рынок облигаций?
Эксперты не ожидают сильной реакции долгового рынка на решение ЦБ, так как оно уже заложено в котировках. Облигации с фиксированным купоном остаются в центре внимания, и инвесторы будут стремиться зафиксировать высокие ставки по бумагам на более длительный срок.
В текущем инвестиционном цикле (начало снижения ставок в экономике) имеет смысл обращать внимание на ОФЗ с дальним сроком погашения и более высоким купоном. Также стоит рассмотреть качественных корпоративных эмитентов со сроком до погашения 2—4 лет.