Российский рубль продолжает удивлять своей силой. По итогам первой половины 2025 года он показал самый впечатляющий рост среди всех мировых валют, укрепившись к доллару на 44,7%. Однако, как это часто бывает, у медали две стороны. Финансовые эксперты, в частности, Андрей Бархота, предупреждают о негативных последствиях такого стремительного укрепления для российской экономики.
Некомфортный курс
По мнению Бархоты, текущий курс рубля, который колеблется в районе 78-79 рублей за доллар, является неблагоприятным для бюджета. Эксперт считает, что оптимальным для казны был бы курс не ниже 95 рублей за доллар.
Почему рубль так силен?
Причин укрепления рубля несколько. Во-первых, резкое снижение импорта и объемов внешней торговли привело к падению спроса на валюту. Во-вторых, высокие процентные ставки сделали рублевые активы привлекательными для инвесторов. Третьим фактором, по мнению Бархоты, является ежемесячная продажа валютной выручки экспортерами для уплаты налогов, что способствует переизбытку долларов на рынке.
Два сценария развития событий
Эксперт выделяет два возможных сценария развития ситуации. Благоприятный сценарий предполагает снятие санкций и восстановление внешней торговли, что приведет к ослаблению рубля до 100 рублей за доллар. Однако, по мнению Бархоты, этот сценарий труднодостижим в текущих условиях.
Более вероятным является негативный сценарий, при котором бюджет столкнется с серьезными проблемами. Дефицит бюджета к концу года может вырасти до 4,5 триллиона рублей. В этом случае, для искусственного ослабления рубля, вероятно, будут использоваться различные инструменты, такие как снижение ключевой ставки и манипуляции на внебиржевом валютном рынке. Это, в свою очередь, может привести к росту инфляции.
Санкции как фактор риска
Бархота подчеркивает, что текущая ситуация – это следствие санкций. Сильный рубль, по его словам, является «страшным оружием», которое ведет к обнищанию казны.
Напомним, что с начала 2025 года также значительно укрепились венгерский форинт (на 17%) и шведская крона (на 16,5%). В то же время, аргентинский песо, лира и ливийский динар продемонстрировали снижение курса к доллару.