Аналитик Sberbank Investment Research, аналитического подразделения Sberbank CIB, Юрий Попов высказал мнение, что высокие дивиденды российских экспортеров помогут российской валюте. Общий объем дивидендных выплат, которые состоятся с мая по август, в этом году будет существенно меньше прошлогоднего рекордного для России уровня, однако сумма, которую выплатят экспортеры, останется примерно такой же. Базовый сценарий Сбербанка в отношении разницы между продажей валюты компаниями для выплаты дивидендов и покупкой валюты иностранными акционерами, которые получат дивиденды, составляет примерно $4 млрд. При этом в Сбербанке допускают, что такая разница может достигать и $9 млрд.
«Таким образом, мы полагаем, что рубль в июле получит хорошую поддержку и укрепится до 70 относительно доллара — уровня, который нам на данный момент представляется справедливым», — отметил эксперт Сбербанка.
Попов напоминает об уникальной ситуации в этом году и о том, что в связи с этим многие компании решили урезать, а то и вовсе пока не выплачивать годовых дивидендов. Так, сам Сбербанк и другой госбанк ВТБ перенесли на более поздний срок ранее запланированные выплаты соответственно 400 млрд руб. и 100 млрд руб. В итоге общий объем дивидендов, которые будут выплачены с мая по август этого года, составит лишь около 1,4 трлн руб., что существенно ниже прошлогоднего рекордно высокого показателя 2 трлн руб. Что интересно, объем дивидендов, который выплатят экспортеры, почти не уменьшился: 1,2 трлн руб. Более того, некоторые компании (такие как ЛУКойл и Роснефть) увеличили выплаты, что компенсирует их сокращение или отмену у других (соответственно, у Газпрома и Татнефти).
Эксперт Сбербанка считает, что дивиденды окажут важную роль в курсообразовании рубля и напоминает, что влияние дивидендов на рубль происходит в два этапа. Сперва экспортеры продают иностранную валюту для того, чтобы выплатить дивиденды в рублях. Затем, на втором этапе, некоторые получатели дивидендов конвертируют поступления в иностранную валюту (в основном это делают иностранные стратегические инвесторы и эмитенты депозитарных расписок).