Курс доллара и евро
 сейчас и на завтра

17.10.19
Покупка:
 
Продажа:
EUR
71,3575
EUR
71,36
USD
64,1125
USA
64,115
ООО «Компания БКС», лицензия №154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности. Выдана ФСФР. Без ограничения срока действия.

На этой неделе рубль немного "потрясет"

Рубль малоактивен, так как приближаются майские праздники, но это вовсе не исключает возможность волатильной динамики.

Рубль слабо укрепляется к доллару и евро утром в понедельник, но остается в нерешительности относительно базового направления. Сегодня остаточные продажи экспортной выручки под уплату налога на прибыль и небольшое ослабление доллара в паре с евро на форексе помогают рублю. Однако инвесторы будут остерегаться делать крупные ставки в период майских праздников. Падение ликвидности может спровоцировать неоправданно сильную реакцию в четверг, 2 мая, на решение ФРС по ставке, которое будет принято в среду, 1 мая, когда рублевый рынок будет закрыт на празднование Первомая.

В целом активность экспортеров в последние дни не является главным фактором, определяющим динамику рубля. На первом месте стоит глобальное отношение к риску и динамика доллара как его индикатор, на втором — нефть, потомкакие-то внутренние факторы. Далее по значимости следует санкционная боязнь, а про интервенции ЦБ против рубля мы вообще не говорим. Их влияние на курс минимально ощутимы, хотя долгосрочно они смещают кривую справедливого курса по паре доллар/рубль вверх.

Всем будет интересно узнать именно мнение ФРС о том, почему при росте ВВП в первом квартал на 3.2% в годовом выражении нельзя исключать снижения ставок регулятором, как того ожидает денежный рынок и рынок фьючерсов на ставку по федфондам. На самом деле, такой парадокс далеко не такой необъяснимый. Так называемая модель Клариды, замуправляющего ФРС, дает понимание, почему рынок ждет снижения ставки ЦБ в то время, когда экономика растет темпами, превышающими 3% в год.

Дело в том, что потребительские расходы показали очень слабый рост на 1.2% (на них приходится 70% ВВП США), произошло затоваривание запасов вследствие торговой войны, но главное — показатель базовой инфляции потребительских расходов остается далеким от таргета. Индекс PCE Core в январе—марте показал готовой рост на 1.3% после подъема на 1.8% в четвертом квартале, в результате чего средний показатель за последние пять лет составил 1.6%. Эксперты ожидали чуть менее выраженного замедления роста показателя — до 1.4%. Федрезерв таргетирует этот показатель на уровне 2%. То же самое с потребительской инфляцией по индексу потребительских цен — CPI. Все это данные прошлого.

Но модель Клариды полагается на данные будущего, а именно на инфляционные ожидания. По мере того как инфляция удаляется от целевого показателя центрального банка в 2%, трейдеры на фьючерсном рынке допустили вероятность снижения ставки ФРС к январю более чем в 70%, в то время как10-летняя доходность упала до 2.5%, сравнявшись с верхней частью целевого диапазона ФРС. Правда, стоит заметить, что ФРС никогда не снижала ставки с такими низкими показателем требований по безработице.

Риск, однако, состоит в том, что низкие цены порождают еще более низкие цены, как сказал Кларида в своем выступлении в начале этого месяца. Фактически, правило определения политики, разделяемое Ричардом Кларидой, предполагает, что дальнейшее снижение инфляционных ожиданий может побудить ФРС нажать на курок, даже с низким риском рецессии на горизонте. Модель, основанная на работе Клариды и других авторов, описанная в 2000 году, называется «дальновидным правилом Тейлора».

«Это» очень актуально в настоящее время, потому что она использует инфляционные ожидания, а не фактические, запаздывающие CPI или PCE, в качестве фактора, определяющего оптимальную ставку, по словам Бена Эмонса, который работал с Кларидой в Pimco и теперь является стратегом в Medley Global Advisors.

Также Федрезерв в среду представит новые прогнозы по экономике. Что означает для рубля эти, казалось бы, далекие и пространные рассуждения. Для рубля это означает общий тренд по ЕМ-блоку. Любое смягчение риторики спровоцирует снижение доллара на форексе и рост рубля, но уже в четверг, когда откроется Московская биржа. Поэтом второго мая в 10 утра по рублю возможен гэп в том или ином направлении — в зависимости от того, что скажет в ФРС в среду.

Последние новости

© Audit-it.ru, 2013 - 2019 Реклама на сайте
или оставьте свои отзывы и предложения
Для iOS:
Для Android: