Курс доллара и евро
 сейчас и на завтра

Эксперты прохладно отнеслись к ожидаемому выпуску "народных облигаций". Поскольку фактических преимуществ у них в сравнении с обычными вкладами совсем немного. К тому же весьма значительной будет комиссия госбанков, назначенных продавать облигации.

На конференции «Рынок облигаций: во власти Центробанков и политиков» свое мнение о «народных ОФЗ» высказали приглашенные эксперты.

По мнению начальника аналитического управления банка «ЗЕНИТ» Владимира Евстифеева, целевой группой новых облигаций являются «кубышки», т.е. – средства, которые по различным причинам (недоверие к банкам, беспечность) хранятся без вложений. Фактических преимуществ «народных» ОФЗ в сравнении с обычными банковскими депозитами совсем немного, причем инвестор заплатит за небольшое увеличение доходности потерей ликвидности. Запутать потенциальных клиентов способно и само наименование инструмента. Правильней было бы назвать эти облигации «трехлетним вкладом в госказну». Выпуск новых ОФЗ является для Минфина скорее неким экспериментом, попыткой прощупать почву и определить потенциал подобных инструментов, – считает Евстифеев. Об этом говорит потенциальный объем привлечений размером до 30 мрлд руб., что выглядит очень незначительной суммой в плане финансирования бюджета.

Директор аналитического департамента инвесткомпании «Велес Капитал» Иван Манаенко обращает внимание, что в последнее время и без запуска программы «народных» бумаг наблюдается заметный рост спроса на облигации со стороны физлиц. При этом новая программа лежит в русле общей стратегии сберегательной модели, активно поддерживаемой Центробанком – в т.ч. посредством удерживания ключевой ставки. ЦБ не может заставить банки удерживать уровень депозитных ставок, зато предлагает альтернативу, которая нацелена прежде всего на неактивную финансово часть населения – просто положить деньги под госгарантию и забыть. Если подключить к этому делу госбанки, то можно собрать весьма значительный объем средств.

По словам главного специалиста отдела АО «Открытие Брокер» по анализу рынков Алексея Павлова, сначала нужно дождаться окончательных условий – только тогда можно будет понять, стоит ли принимать участие в этой программе. Появлялась информация, что весьма значительной будет комиссия госбанков, назначенных продавать облигации. Эти инструменты в таком случае теоретически могут вызывать интерес лишь на горизонтах инвестирования от двух лет. А для перевода теоретического интереса в практическую плоскость величина объема инвестиций должна быть минимум семизначной.

Аналитик ГК «ФИНАМ» Алексей Ковалев считает, что по вопросу народных ОФЗ слишком рано делать выводы. Сейчас планируется только пилотный выпуск, финансовые власти оценят уровень спроса и отработают условия. Кстати, возможная неудача минимально отразится на финансировании бюджетного дефицита – именно вследствие небольшого объема «пилотов».

Последние новости