Рыночная капитализация ВТБ продемонстрировала значительный рост, достигнув 1,198 трлн рублей на открытии утренней сессии Московской биржи. Это произошло после завершения конвертации привилегированных акций в обыкновенные.
Резкий скачок капитализации стал возможен благодаря преобразованию принадлежащих государству «префов» в обыкновенные акции.
По данным Московской биржи, 29 апреля, в день фактического перевода одного типа бумаг в другой, капитализация ВТБ составляла 608,7 млрд рублей на момент закрытия торгов. Таким образом, биржевая оценка ВТБ впервые за почти 12 лет стала отражать стоимость всех его акций, а не только обращающейся части.
Несмотря на впечатляющий рост, капитализация ВТБ все еще уступает «Сберу» (почти 6,9 трлн рублей), но уже обогнала показатель группы Т-Банка «Т-Технологии» (821,9 млрд рублей).
Изменения в структуре акционерного капитала
В результате конвертации общее количество обыкновенных акций ВТБ увеличилось с 6,6 млрд до почти 12,9 млрд штук. При этом стоимость бумаг в начале утренней торговой сессии снижалась относительно уровней закрытия предыдущего дня — 92,74 руб. (-0,16%).
Совокупная доля государства в капитале ВТБ увеличилась с 50% плюс одна акция до 74,45%. Доли миноритарных акционеров, напротив, размылись. Например, пакет крупнейшего частного акционера Евгения Юрченко сократился почти вдвое — с 10,68 до 5,47%, хотя количество принадлежащих ему акций не изменилось.
Детали конвертации
До конвертации значительная часть капитала ВТБ существовала в виде привилегированных акций двух типов на 521 млрд рублей, которые принадлежали Минфину и Росимуществу. Номинал «префов» сильно отличался от обыкновенных акций госбанка — 0,01 руб. и 0,1 руб. против 50 руб. Перевод бумаг одного типа в другой прошел по нетривиальной схеме — не «номинал к номиналу», как того требует закон «Об акционерных обществах», а по принципу «номинал к рынку». Для этого были приняты поправки в законодательство.
Коэффициент обмена рассчитывался исходя из соотношения номинальной стоимости привилегированных бумаг ВТБ и средневзвешенной цены обыкновенных акций госбанка за 2025 год, которая, по данным биржи, составляла 82,67 руб. за акцию. По этому принципу 24,48 трлн привилегированных акций были преобразованы в 6,3 млрд обыкновенных.
Первый зампред правления ВТБ Дмитрий Пьянов отмечал, что выбранная схема «номинал к рынку» представляла собой компромисс между интересами государства и миноритарных акционеров. По его словам, использование классического подхода могло бы негативно воспринято рынком.
29 апреля котировки банка демонстрировали повышенную волатильность на фоне завершения конвертации. В ходе торгов стоимость акции снижалась более чем на 5%, однако к закрытию часть потерь была отыграна. Давление на цену участники рынка связывали с эффектом размытия и увеличением предложения бумаг.