К концу 2026 года ключевая ставка в России может снизиться примерно до 12% годовых. Такой прогноз озвучил генеральный директор Atomic Capital Александр Зайцев, отметив плавный и поэтапный характер смягчения денежно-кредитной политики.
«Мы, скорее всего, увидим не резкие изменения, а постепенное, поэтапное улучшение ситуации, которое будет обусловлено подтверждающими данными по инфляции и показателями экономической активности. Мы находимся в цикле смягчения денежно-кредитной политики, который будет продолжаться в течение года. Для рынка это будет означать постепенное улучшение условий фондирования, снижение давления на заемщиков и поддержку инвестиционной активности», — пояснил Зайцев.
Среди факторов, способствующих снижению ставки, эксперт выделил благоприятную внешнеэкономическую конъюнктуру, включая возможный рост нефтегазовых доходов. Рост доходов способен снизить макроэкономические риски и поддержать бюджет. Также Зайцев отметил сдержанную динамику экономики при относительно стабильной инфляции как дополнительный аргумент в пользу снижения.
По мнению эксперта, позиция властей, ориентированная на поддержку экономического роста, также играет роль. В этих условиях Банк России будет стремиться к балансу между контролем инфляции и стимулированием деловой активности.
Зайцев подчеркнул, что пространство для снижения ставки ограничено. Инфляционные риски сохраняются, и при определенных условиях возможен их рост, в том числе на фоне смягчения денежно-кредитной политики. В связи с этим регулятор будет действовать осторожно, оценивая эффект каждого шага.
Напомним, 20 марта глава ЦБ Эльвира Набиуллина заявила, что при необходимости дальнейшая траектория ключевой ставки будет определена в апреле. Она подчеркнула, что влияние на траекторию ключевой ставки — это отдельный фактор, и ЦБ учитывает изменения разных факторов, включая уточнение бюджетной политики.