Старейшая частная клиника России, АО «Медицина», планирует выйти на IPO на Московской бирже осенью 2026 года. Об этом сообщили «Известиям» источники, близкие к компании, и инвестбанкир, знакомый с подготовкой сделки.
Подготовка к IPO
Владелец клиники, академик РАМН Григорий Ройтберг, ранее рассматривал возможность привлечения стратегического инвестора в 2023 году, но безуспешно. Сейчас компания рассылает предложения банкам, включая «Сбер», ВТБ и Альфа-банк, для участия в качестве андеррайтеров размещения.
Директор по общим вопросам компании Роман Ромасько подтвердил, что стратегия развития предусматривает различные инструменты финансирования, включая IPO, но окончательное решение пока не принято.
Финансовые показатели и место на рынке
По итогам 2024 года АО «Медицина» заняло 13-е место в рейтинге крупнейших частных многопрофильных клиник по версии Vademecum. Финансовые показатели по МСФО не раскрываются. Однако, по данным РСБУ, выручка за 2025 год составила 8,1 млрд рублей (рост на 10%), а чистая прибыль – 1,3 млрд рублей (рост на 4%).
Начальник отдела публичного анализа акций Совкомбанка Вячеслав Бердников считает, что IPO позволит привлечь капитал для развития бизнеса. Инвестбанкир, работавший с академиком Ройтбергом, отметил, что владелец давно искал инвестора для расширения клиники, но не смог найти покупателя на миноритарную долю.
Партнер Kept Дамир Сухов полагает, что IPO может быть связано с повышением узнаваемости бренда и оптимизацией долговой нагрузки.
Инвестиционная привлекательность рынка медицины
Старший аналитик «Сбер CIB» София Кирсанова отметила, что сектор коммерческой медицины привлекателен для инвесторов, так как не зависит от геополитики и соответствует демографическим трендам. Вячеслав Бердников указал на хорошие оценки публичных медицинских компаний.
По оценке Софии Кирсановой, стоимость бизнеса клиники может составить 12–14 млрд рублей, учитывая средний EV/EBITDA в секторе на уровне 5,5–6,5 в 2026 году.
Инвестиционный банкир Иван Пешков оценил бизнес с учетом долга в 18–21 млрд рублей. Он отметил, что значительная доля выручки формируется за счет ОМС, что может повлиять на итоговую стоимость актива.
Перспективы рынка и конкуренция
Вячеслав Бердников подчеркнул устойчивость частной медицины к замедлению потребительского спроса и отметил рост её доли в структуре здравоохранения. По данным Equity Research Совкомбанка, доля частной медицины выросла до 19% в 2025 году.
По данным BusinesStat, оборот платных медуслуг в Москве в сегменте амбулаторий среднего уровня вырос в 1,9 раза с 2021 по 2025 год.
Вячеслав Бердников считает сегмент IPO крайне перспективным. Дамир Сухов из Kept уточнил, что к IPO также готовятся «Медси», «Медскан» и «Клиники Фомина». АО «Медицина» специализируется на лечении онкологии, что является востребованным направлением. Средства от IPO могут быть использованы для органического роста, приобретения других компаний и консолидации сектора.