Федеральный бюджет России за январь-март 2026 года показал значительный дефицит в 4,57 трлн рублей, что составляет 1,9% ВВП. Этот показатель существенно превышает ожидаемый уровень дефицита по итогам всего года, который прогнозируется на уровне 3,78 трлн рублей (1,6% ВВП). Для сравнения, за аналогичный период прошлого года дефицит составлял 1,96 трлн рублей (0,9% ВВП), что означает более чем двукратный рост как в денежном выражении, так и по отношению к ВВП.
Согласно данным Министерства финансов, доходы казны за первый квартал достигли 8,30 трлн рублей, а расходы — 12,88 трлн рублей. Минфин утверждает, что "динамика поступления доходов и финансирования расходов в течение января–марта 2026 года свидетельствует об исполнении федерального бюджета в соответствии с целевыми параметрами структурного дефицита, утвержденными в законе о бюджете".
Мнения экспертов: причины и перспективы
Денис Астафьев, предприниматель и глава финтех-платформы SharesPro, назвал текущий дефицит "красным флагом", но при этом отметил, что ситуация "не критична". По его словам, основной причиной такого роста является опережающее финансирование: государство авансирует расходы и оперативно заключает контракты для поддержания важных проектов. Это, по сути, плановые траты, которые пришлись на начало года.
Среди ключевых факторов, повлиявших на дефицит, Астафьев выделил:
- Резкое падение нефтегазовых доходов: они сократились на 45,4% по сравнению с прошлым годом, составив 1,44 трлн рублей. Это связано со снижением цен на нефть и санкциями.
- Рост расходов: они увеличились на 17% до 12,88 трлн рублей.
- Сокращение общих доходов: суммарно доходы уменьшились на 8,2% до 8,31 трлн рублей.
Сгладить ситуацию помог рост ненефтегазовых доходов на 7,1%, однако этого оказалось недостаточно.
Как будет компенсироваться дефицит?
Денис Астафьев прогнозирует несколько стандартных путей компенсации дефицита:
- Размещение ОФЗ: это основной инструмент. В первом квартале уже привлечено 1,37 трлн рублей, во втором планируется привлечь еще 1,5 трлн рублей.
- Использование ФНБ: хотя изначально это не закладывалось в бюджет на 2026 год, в текущих условиях такой вариант вполне возможен.
- Повышение налогов: этот сценарий, хоть и неприятный для бизнеса, остается вероятным. Возможно введение налога на сверхприбыль или повышение нагрузки на высокодоходные отрасли, например, добычу драгоценных металлов.
Возможные риски
Среди рисков эксперт назвал потенциальный рост госдолга, который к концу года может достигнуть 43,66 трлн рублей. Также Астафьев предупредил, что использование эмиссии может ускорить инфляцию, а секвестирование расходов может замедлить экономику и негативно сказаться на зарплатах в частном секторе. Тем не менее, он считает, что "картина управляемая" и бюджет, скорее всего, будет пересмотрен, а итоговый дефицит на конец года окажется в районе 6–7 трлн рублей, что "выше плана, но не катастрофично".
Максим Гмыря, основатель Агентства по управлению рисками «Секвойя Групп», также считает рост дефицита "вполне логичным и ожидаемым". Он подчеркивает, что в относительном выражении дефицит "остается на уровне менее 2% ВВП, а это по мировым меркам довольно умеренный показатель, далекий от кризисных значений".
Ужесточение фискальной политики
Гмыря отмечает, что государство делает акцент на ужесточении фискальной политики, повышении прозрачности и собираемости налогов. Этот процесс, по его словам, "идет не первый год и будет только усиливаться". Для бизнеса это означает изменение правил игры: "любые операции требуют гораздо более внимательной проработки, документального подтверждения и выбора контрагентов".
Эксперт предупреждает, что любые сомнения будут трактоваться в пользу государства, с последующими доначислениями и штрафами. При этом он подчеркивает, что "ключевой вызов – сохранить баланс, при котором бюджет получает дополнительные доходы, а экономика при этом продолжает развиваться, а не сжиматься под избыточным контролем".