Центр стратегических разработок (ЦСР) объявил об исчерпании влияния повышения НДС на инфляционные ожидания. Это следует из второго выпуска регулярного бюллетеня ЦСР «Экономический климат», который отслеживает деловую и потребительскую активность.
Замедление инфляции и стабилизация ожиданий
В декабре годовая инфляция замедлилась до 5,6% после 6,5% в ноябре. При этом Центральный банк на 2025 год закладывал инфляцию в диапазоне 6,5%-7%. Основной вклад в замедление инфляции внесли продовольственные товары, темп роста цен на которые снизился с 7,5% до 5,3% в ноябре.
Наблюдаемая населением инфляция остается неизменной на протяжении последних трех месяцев, составляя 14,5% за период с ноября 2025 по январь 2026 года. Тем временем, ценовые ожидания бизнеса в феврале начали снижаться, вернувшись к среднегодовому уровню 2025 года.
Возможности для снижения ключевой ставки
В бюллетене ЦСР отмечается, что исчерпание «фактора НДС» в ценовых ожиданиях открывает Банку России возможность для активизации процесса дальнейшего снижения ключевой ставки. Это является необходимым условием для предотвращения «переохлаждения» экономики.
Напомним, в конце ноября 2025 года президент Владимир Путин подписал закон о поправках в Налоговый кодекс, предусматривающих повышение основной ставки НДС с 20 до 22% с 1 января 2026 года. Льготная ставка в размере 10% сохраняется для социально значимых товаров, таких как продукты питания, лекарства и детские товары.
Закон также вводит мораторий на привлечение к ответственности малого и среднего бизнеса, который в грядущем году впервые перейдет на НДС и совершит нарушения при уплате налога. Это касается, в частности, поэтапного перехода к сниженному порогу годовой выручки для уплаты НДС, который в 2026 году уменьшен до 20 млн рублей.
В январе Центробанк заявил, что инфляция за прошлый год стала самой низкой с 2020 года. Регулятор объяснил это снижением ключевой ставки – с июня по декабрь 2025 года она опустилась на 5 процентных пунктов, до 16% годовых.
В феврале президент Владимир Путин связал ускорение инфляции в начале этого года с перенастройкой налоговой системы, в частности, с повышением НДС. Он ожидает, что влияние увеличения НДС на рост цен будет краткосрочным, и к концу года инфляция вновь снизится «примерно до 5%».