Эксперты прогнозируют умеренный рост российской экономики в 2026 году, но указывают на ряд факторов, которые могут повлиять на экономическую ситуацию как в России, так и в мире.

Прогноз по ВВП и ключевой ставке

Аналитики ожидают, что рост ВВП России в 2026 году составит 1-1,5%. Это скромнее, чем прорывные показатели 2023-2024 годов. Наталья Мильчакова из Freedom Finance Global связывает это с тем, что Банк России будет поддерживать высокую ключевую ставку.

Ольга Беленькая из ФГ «Финам» также считает, что ЦБ будет осторожен в снижении ставки в начале года, чтобы оценить влияние повышения НДС на инфляцию. Она прогнозирует, что снижение ставки во втором полугодии 2026 года может стимулировать инвестиционный и потребительский спрос. Базовый сценарий «Финама» предполагает рост ВВП на уровне 1-1,2%.

Курс рубля и инфляция

После укрепления в 2025 году, рубль, по прогнозам, ослабеет в 2026 году. Однако обвала до 100 рублей за доллар не ожидается.

Сдерживать инфляцию будет непросто. Беленькая ожидает инфляцию в 5-5,5% к концу года из-за ослабления рубля, повышения НДС и индексации тарифов ЖКХ. Мильчакова добавляет, что на инфляцию могут повлиять погодные условия, которые скажутся на урожайности.

Беленькая предполагает, что если инфляция начнет устойчиво снижаться, ЦБ сможет более уверенно снижать ключевую ставку, возможно, до 12-13% к концу 2026 года.

Цены на нефть

Цены на нефть, упавшие в 2025 году, могут продолжить снижение. Мильчакова не исключает падения Brent до 50-52 долларов за баррель. Это негативно скажется на доходах российского бюджета.

Игорь Юшков объясняет снижение цен на нефть сезонностью, увеличением добычи странами, не входящими в ОПЕК+, и сокращением потребления. Он отмечает, что цены на нефть около 60 долларов за баррель, вероятно, сохранятся.

Юшков допускает рост цен на нефть в случае дальнейшей блокировки Венесуэлы со стороны США. Однако он предупреждает, что если американские компании придут в Венесуэлу, добыча нефти в стране может увеличиться, что окажет давление на цены.

Геополитические риски

Эксперты сходятся во мнении, что ключевым фактором для российской экономики в 2026 году будет геополитическая ситуация.

Беленькая считает, что урегулирование конфликта на Украине окажет положительное влияние на снижение инфляции и даст ЦБ больше возможностей для снижения ключевой ставки.

Мильчакова предполагает, что урегулирование конфликта более вероятно во втором полугодии 2026 года. Однако она не ожидает немедленной отмены всех антироссийских санкций.

Наихудший сценарий

Мильчакова называет самым негативным сценарием третью мировую войну, вероятность которой, по ее мнению, хоть и невелика, но существует. Последствия такого конфликта для Европы, России и мировой экономики будут катастрофическими.