Центробанк России столкнулся со сложной ситуацией накануне декабрьского заседания по ключевой ставке. Годовая инфляция замедлилась, но инфляционные ожидания населения, напротив, выросли.

Инфляция замедляется, но ожидания растут

По данным на 15 декабря, годовая инфляция в России замедлилась до 5,78% с 6,12% на 8 декабря. Однако, согласно опросу, проведенному по заказу Центробанка, инфляционные ожидания населения в декабре вновь выросли – до 13,7% против 13,3% в ноябре. Росстат зафиксировал рост потребительских цен в период с 9 по 15 декабря на 0,05%, как и неделей ранее. При этом стоимость плодоовощной продукции увеличилась на 0,7%, в частности, огурцы подорожали на 6,3%.

В то же время, показатель инфляционных ожиданий вернулся на уровень февраля 2025 года – 13,7%. Оценка наблюдаемой россиянами годовой инфляции в декабре осталась неизменной и составила 14,5%.

Мнения экспертов

Ранее, по итогам заседания Совета директоров ЦБ 24 октября, регулятор заявил, что будет поддерживать жесткость денежно-кредитных условий для возвращения инфляции к цели. Дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий.

Игорь Николаев, главный научный сотрудник Института экономики РАН, считает, что ЦБ оказался в непростой ситуации из-за разнонаправленных трендов. Он полагает, что регулятору стоит изучить причины расхождения между фактической инфляцией и ожиданиями. Николаев допускает снижение ставки на 0,5% из-за политического момента, но ожидает, что ЦБ будет действовать аккуратно.

Андрей Глушкин, член Совета «Деловой России», отмечает, что разница между официальной инфляцией и восприятием населения объясняется тем, что люди ориентируются на цены в магазинах и собственный опыт. Он считает, что для Банка России важнее устойчивость тренда, и допускает аккуратное снижение ключевой ставки до 16%.

Александр Разуваев, член наблюдательного совета Гильдии финансовых аналитиков и риск-менеджеров, почти уверен в снижении ключевой ставки – максимум на 1%, вероятнее – на 0,5%. Он связывает рост инфляционных ожиданий с сообщениями в СМИ о повышении НДС и его влиянии на расчеты по банковским картам. Разуваев также указывает на дефицит бюджета и предстоящее подорожание коммунальных услуг и сотовой связи как на проинфляционные факторы.