Прогноз по ключевой ставке: что ожидать в декабре?

Член Экспертного совета по развитию цифровой экономики при комитете по экономической политике Госдумы Валерий Тумин поделился своим прогнозом относительно решения Центробанка на декабрьском заседании. По его мнению, регулятор может принять одно из двух решений: снизить ключевую ставку до 16% или сохранить ее на текущем уровне в 16,5%.

Смягчение политики или осторожность?

Тумин уверен, что снижение ставки до 16% будет благоприятно для бизнеса и будет стимулировать экономическую активность. В то же время, сохранение ставки позволит убедиться в устойчивости тенденции к замедлению инфляции.

Причины для снижения ставки

Экономист напомнил, что текущая ключевая ставка в 16,5% является результатом четырех последовательных снижений, начавшихся в июне с исторического максимума в 21%. Основной причиной для смягчения денежно-кредитной политики является устойчивое замедление инфляции.

Инфляция замедляется

По данным Росстата, годовая инфляция снизилась с 7,71% в октябре до примерно 6,9% к концу ноября. С начала года инфляция составила 5,27%. Тумин подчеркнул, что эти показатели оказались лучше прогнозов ЦБ. Замедление кредитования и укрепление рубля создали основу для дальнейшего ослабления условий по займам.

Риски для экономики

Несмотря на позитивные тенденции, Тумин указал на сохраняющиеся риски. За девять месяцев 2025 года рост ВВП составил около 1%, в то время как в 2024 году экономика выросла на 4,3%. Высокие ставки оказывают давление на инвестиционную активность и корпоративное кредитование.

Ориентиры ЦБ и перспективы

Тумин напомнил, что Банк России ранее обозначил ориентир на среднюю ставку в диапазоне 13–15% в 2026 году. Эксперт отметил, что это предполагает дальнейшее постепенное смягчение, но с сохранением достаточной жесткости для закрепления дезинфляционного тренда.

Вывод

Экономист заключил, что экономика выходит на траекторию постепенной нормализации денежно-кредитных условий, что создает основу для сбалансированного роста в ближайшие годы.

Глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина 1 декабря заявила, что регулятор постоянно контактирует с российским бизнесом, что позволяет оперативно реагировать на изменения и принимать взвешенные решения. Совет директоров регулятора анализирует все доступные данные о ситуации в регионах и в разных сферах перед каждым решением, связанным с ключевой ставкой.