В преддверии ожидаемого снижения ключевой ставки Банка России, физические лица проявляют повышенный интерес к облигациям федерального займа (ОФЗ).

Рост инвестиций в облигации

По данным обзора ключевых показателей брокеров ЦБ, в III квартале 2025 года взносы физлиц на брокерские счета увеличились в 1,5 раза, достигнув 872 млрд рублей. Значительная часть этих средств – 482 млрд рублей – была направлена на покупку государственных и корпоративных облигаций.

Предпочтение долгосрочным ОФЗ

Наибольшим спросом пользовались долгосрочные ОФЗ с фиксированным купоном. Этот тип облигаций позволяет инвесторам зафиксировать высокую доходность в рублях в начале цикла смягчения денежно-кредитной политики, поскольку купон не меняется при снижении ключевой ставки.

Ожидания по ключевой ставке

В III квартале ключевая ставка Банка России снизилась с 20% до 17%. На заседании 24 октября регулятор продолжил смягчение, опустив ставку до 16,5%. Аналитики прогнозируют дальнейшее снижение. Так, глава ВТБ Андрей Костин предполагает, что к концу текущего года ставка может достичь 16%, а в 2026 году – 12–13%.

Доходность ОФЗ и перспективы

Аналитик «Цифра брокер» Егор Зиновьев отмечает, что доходность ОФЗ составляет около 14–14,2% на коротком сроке и 14,3–14,7% на средних и длинных. Такие облигации выпускаются на сроки от трех до десяти лет. Инвесторы рассчитывают получить прибыль не только за счет купонных выплат, но и за счет роста стоимости облигаций к моменту погашения.

По оценке Людмилы Рокотянской из «БКС Мир инвестиций», в случае снижения ключевой ставки до 12% к концу 2026 года общая доходность по ОФЗ может составить 29–30%, включая купонный доход и рост цен бумаг.