Центральный Банк России (ЦБ) в своем «Обзоре финансовой стабильности» за второй-третий кварталы 2025 года обозначил кредитные риски как ключевую уязвимость российской экономики в условиях ее замедления.
Несмотря на снижение ключевой ставки, кредитные риски населения и бизнеса выходят на первый план. Регулятор отмечает, что финансовое положение компаний и граждан в целом остается стабильным, но начинают проявляться накопленные ранее риски, особенно среди уязвимых заемщиков.
Валютный и процентный риски отступили
В то же время, ЦБ считает, что структурные дисбалансы на валютном рынке и процентные риски банков стали менее актуальными. Стабилизация на валютном рынке обусловлена снижением волатильности курса рубля, которая достигла минимальных уровней с 2022 года. Процентные риски снижаются благодаря увеличению доли плавающих ставок в активах банков и наличию расчетных счетов в их пассивах.
ЦБ начал снижать ключевую ставку в июне 2025 года, и за отчетный период она упала с 21% до 16,5%. Обзор охватывает период этого смягчения денежно-кредитной политики и его влияние на финансовое положение бизнеса и населения.
Кредитные риски бизнеса
Во втором-третьем квартале наблюдалось восстановление кредитования компаний. Бизнес проявлял интерес не только к краткосрочным оборотным кредитам, но и к инвестиционным, а также активно привлекал средства через выпуск облигаций, включая валютные. ЦБ обращает внимание, что основной прирост долга пришелся на крупные компании, часть из которых уже имеет высокую долговую нагрузку.
На 1 октября 2025 года доля крупных заемщиков в «красной» и «проблемной» зонах у системно значимых кредитных организаций составила 8%, что немного ниже апрельского показателя. При этом увеличилось число компаний, отнесенных риск-менеджерами банков к «желтой» зоне: 18% среди крупных заемщиков и 28% среди заемщиков из среднего бизнеса.
Наибольший объем проблемных кредитов в сегменте крупного бизнеса сосредоточен в строительной и нефтегазовой отраслях. Рост плохих кредитов в апреле-октябре наблюдался у металлургических (+4 п.п.) и транспортных (+2 п.п.) компаний.
Проблемная задолженность в секторе малого и среднего предпринимательства (МСП) увеличивается во всех сегментах, особенно среди микропредприятий. Доля заемщиков, ушедших в дефолт, выросла с 7,2% до 9,9% за год. При этом суммарная задолженность субъектов МСП, попавших в состояние дефолта, составляет менее 1% от общей задолженности юридических лиц.
ЦБ подчеркивает, что качество обслуживания корпоративных кредитных портфелей остается высоким. Регулятор считает, что даже при значительном ухудшении операционных результатов компаний реализация кредитного риска не создаст системных рисков для финансовой стабильности. Этому способствует возможность банков проводить реструктуризации кредитов.
Кредитные риски граждан
На фоне замедления розничного кредитования долговая нагрузка населения снизилась. Доля доходов, направляемых на обслуживание кредитов, уменьшилась до 9,4%. Однако реализация кредитных рисков продолжается. Доля проблемных потребкредитов в портфеле на 1 октября достигла 12,9%, увеличившись за полгода на 2,1 п.п. Это связано с «вызреванием» кредитов, выданных в период кредитного бума 2023–2024 годов, и сокращением портфеля с осени 2024 года.
Наибольшая доля просроченных кредитов наблюдается у заемщиков с высокой долговой нагрузкой (ПДН). В третьем квартале 2025 года на заемщиков с ПДН выше 50% пришлось 19% от общего объема выданных необеспеченных потребительских кредитов.
В докладе отмечается стабильно высокий спрос на реструктуризации потребительских кредитов. Объем реструктуризаций, предоставленных за последние шесть месяцев, вырос на 79% в годовом выражении. Доля задолженности, реструктурированной за последние шесть месяцев, достигла 3,6% от портфеля необеспеченных потребительских кредитов.