Дмитрий Пьянов, первый зампред ВТБ, заявил в интервью «Интерфаксу», что банк ожидает среднюю ключевую ставку на уровне 15% в 2026 году. Этот прогноз уже заложен в бизнес-план ВТБ на 2026 год, что подчеркивает его значимость для финансового учреждения.

Влияние на розничный бизнес и будущие вызовы

Пьянов отметил, что розничный бизнес банка «очень чувствителен» к изменениям денежно-кредитной политики. Он признал, что прогноз в 15% может быть как консервативным, так и оптимистичным. Однако, по его словам, значительное снижение с пиковых 21% в 2025 году уже само по себе является существенным изменением.

Представитель ВТБ также предупредил о «очень турбулентном» первом квартале следующего года. Это связано с планируемым повышением НДС и неопределенностью относительно скорости, с которой рост ставок будет влиять на цены.

Инфляционные ожидания и позиция ЦБ

Дмитрий Пьянов считает, что инфляционные ожидания в I–II кварталах 2026 года «скорее всего, будут расти». При этом он подчеркнул непредсказуемость реакции совета директоров Банка России. «Мы уже выучили, что обещания ЦБ дельфийские – он обозначает направление, но оперативно корректируется при появлении новой информации», – сказал он.

Противоречия в прогнозах регулятора

Пьянов назвал противоречивым повышение Банком России прогноза средней ключевой ставки на 2026 год – с диапазона 12–13% до 13–15%. По его мнению, если существует риск повышения цен из-за НДС и тарифов ЖКУ, регулятор должен четко объяснить, что повышение средней ставки связано именно с длительным эффектом этих факторов. Он добавил, что декларации о сохранении плана при одновременном росте прогнозной ставки «дезориентируют экономических субъектов».

Последние изменения ключевой ставки

Напомним, 24 октября совет директоров Банка России принял решение опустить ключевую ставку на 50 базисных пунктов (б.п.) до 16,5% годовых. Это стало четвертым снижением ключевой ставки подряд после того, как с октября 2024 года по июнь 2025 года она держалась на уровне 21%.