Индекс государственных облигаций Московской биржи (RGBI) продемонстрировал рост, поднявшись выше 118 пунктов, что стало самым высоким показателем с 19 сентября. По состоянию на 13 ноября индекс достиг отметки 118,03 пункта, увеличившись на 0,49% по сравнению с предыдущим днем.

RGBI является ключевым индикатором российского рынка государственного долга, отражая динамику наиболее ликвидных облигаций федерального займа (ОФЗ) со сроком обращения более года. Индекс рассчитывается в режиме реального времени, учитывая как совокупный доход, так и чистые цены.

Исторические максимумы и текущая ситуация

Максимальное значение RGBI было зафиксировано 21 мая 2020 года, достигнув 157,56 пункта. Минимальное значение индекса было отмечено 11 февраля 2009 года, когда он опустился до 92,18 пункта.

На кривой бескупонной доходности ОФЗ наблюдается интересная картина: доходность среднесрочных выпусков (от трех до десяти лет) превышает доходности как краткосрочных, так и долгосрочных облигаций. На 13 ноября наибольшую доходность предлагали среднесрочные выпуски, достигая 14,26–14,59% годовых. В то же время, доходность выпусков от трех месяцев до двух лет составляла 11,36–13,75%, а самых длинных облигаций (от 15 лет и более) – 13,56–13,95%.

Факторы роста

Рост индекса RGBI связывают с несколькими факторами. Аналитик «Альфа-Инвестиций» Игорь Галактионов указывает на замедление инфляции и высокий спрос на аукционах Минфина, который может свидетельствовать о досрочном выполнении плана по заимствованиям.

По мнению эксперта, текущий уровень G-кривой близок к справедливым значениям, но если инфляция продолжит замедляться, к концу года RGBI может вырасти еще больше.

Влияние аукционов Минфина и инфляции

Накануне, 12 ноября, Министерство финансов провело три аукциона, разместив облигации федерального займа (ОФЗ) на рекордную сумму в 1,86 трлн рублей. Дмитрий Грицкевич из ПСБ связывает рост индекса с позитивной динамикой недельной инфляции. Старший аналитик УК «Первая» Глеб Бобков также отмечает влияние оптимистичных данных по инфляции, но предупреждает о возможной волатильности на рынке, зависящей от макроэкономических показателей и решений ЦБ.

Олег Абелев из «Риком-Траст» добавляет, что динамика RGBI будет определяться макроэкономическими данными и риторикой Центробанка.

Данные Росстата и Минэкономразвития

Согласно данным Росстата, индекс потребительских цен с 6 по 10 ноября вырос на 0,09% против 0,11% неделей ранее. С начала года инфляция составила 5,32%. Минэкономразвития сообщило о замедлении годовой инфляции до 7,73% против 7,89% неделей ранее.