В третьем квартале 2025 года жители России приобрели рекордный объем золота в виде слитков и монет. Об этом сообщил Всемирный совет по золоту (World Gold Council, WGC). Объем покупок составил 9,5 тонны, что является максимальным показателем с момента начала сбора данных в 2014 году.
Общий спрос на золото в России за этот период достиг 19,6 тонны. Это самый высокий показатель после четвертого квартала 2024 года, когда было куплено 20,6 тонны драгоценного металла.
В прошлом году россияне также продемонстрировали значительный интерес к золоту, купив 73,7 тонны в виде ювелирных изделий, монет и слитков. Это был максимальный объем с 2013 года.
Золото как защитный актив
Золото традиционно рассматривается как средство защиты от инфляции и геополитической неопределенности. С начала года биржевые цены на золото выросли более чем на 50%. Этот рост обусловлен высоким спросом на активы-убежища, связанным с геополитической напряженностью и неопределенностью в отношении пошлин на импорт в США.
20 октября цены на золото достигли рекордного уровня в 4398 за унцию. После этого произошла небольшая коррекция. 30 октября котировки декабрьских фьючерсов на золото на бирже Comex снизились на 0,5%, торгуясь на уровне 3981 за унцию.
Мировой спрос на золото
Общий мировой спрос на золото, включая внебиржевой рынок, вырос на 3% в годовом исчислении в третьем квартале, достигнув 1313 тонн. Это самый высокий квартальный показатель в статистике WGC. Стоимостной показатель спроса увеличился на 44% в годовом исчислении, составив рекордные 146 млрд.
Основной причиной роста цен стал инвестиционный спрос, который в третьем квартале увеличился на 47% и достиг 537 тонн. Это составило 55% от общего чистого спроса на золото. Такой импульс был вызван несколькими факторами: нестабильная геополитическая обстановка, ослабление доллара США и "эффект упущенной выгоды" у инвесторов, наблюдающих за ростом цен.
С начала года мировой спрос на золото вырос на 1%, достигнув 3717 тонн к началу октября. Это эквивалентно 384 млрд, что на 41% больше, чем в прошлом году.
Активность центральных банков
Закупки центральных банков в третьем квартале оставались на высоком уровне, составив 220 тонн. Это на 28% больше, чем в предыдущем квартале. Крупнейшим покупателем стал Национальный банк Казахстана, а Центральный банк Бразилии приобрел золото впервые с 2021 года.
В WGC отмечают, что, несмотря на значительный рост цен на золото в этом году, центральные банки продолжают стратегически наращивать запасы золота в резервах. Это свидетельствует о сохраняющемся спросе со стороны регуляторов.
Прогнозы цен на золото
В WGC считают, что текущая ситуация предполагает дальнейший рост цен на золото. Центральные банки, вероятно, продолжат скупать золото. Прогнозируется, что в 2025 году годовой объем покупок со стороны крупнейших ЦБ составит от 750 до 900 тонн.
Среди факторов, стимулирующих спрос на активы-убежища, WGC называет усиление геополитической напряженности, устойчивое инфляционное давление и неопределенность в отношении глобальной торговой политики.
Луиза Стрит, старший аналитик по рынкам Всемирного совета по золоту, подчеркнула, что перспективы рынка золота остаются позитивными из-за ослабления доллара США, снижения ожиданий по процентным ставкам и угрозы стагфляции, что может стимулировать инвестиционный спрос.
Аналитики Citi, однако, снизили краткосрочные целевые цены на золото с 4000 до 3800 за унцию на ближайшие три месяца. Они объясняют это изменениями на мировом рынке, потенциальным решением проблемы приостановки работы правительства США и снижением инфляционных ожиданий, которые могут негативно повлиять на цены в краткосрочной перспективе.
Тем не менее, эксперты Citi отмечают, что причины, способствующие росту цен на золото, в конечном итоге могут поддержать "бычий" тренд в 2026 году. В среднесрочной и долгосрочной перспективе инвестиции в золото как в средство защиты от возможных геополитических и экономических проблем остаются выгодными.