Новые санкции, введенные ЕС и США, приведут к стагнации или очень низкому экономическому росту в России, а не к классическому кризису. Такое мнение высказал эксперт по финансам Дмитрий Трепольский в интервью «Газете.Ru».

Стагнация вместо кризиса

По словам Трепольского, стагнация будет обусловлена структурными ограничениями, такими как санкции, нехватка технологий и рабочей силы, а также постоянным давлением на сырьевые доходы. Уменьшение нефтегазовых доходов усилит инфляцию и потребует от властей сложных бюджетных решений. Однако, макроэкономическая политика, вероятно, будет направлена на избежание резких потрясений. В краткосрочной перспективе цены на нефть остаются достаточно высокими для стабильности, но долгосрочные риски снижения доходов сохраняются.

Нефть и газ под давлением

Эксперт подчеркнул, что российский бюджет по-прежнему сильно зависит от экспорта углеводородов, хотя доля ненефтегазовых доходов растет. Проблема заключается не только в цене, но и в объемах экспорта и дисконте на российскую нефть относительно мировых эталонов. Потеря значительной части европейского рынка сбыта для газа и нефти создает долгосрочное давление на доходы. Кроме того, на бюджет влияют курс рубля и механизмы ценовых потолков.

Бюджет и финансовая система

Если цены на нефть и газ резко упадут, это немедленно отразится на дефиците федерального бюджета. Тем не менее, российская финансовая система обладает достаточным запасом прочности и адаптационным механизмом в виде бюджетного правила, которое предполагает отсечение сверхдоходов и использование средств Фонда национального благосостояния для покрытия дефицита. Вероятнее всего, Россия будет стремиться сохранить макроэкономическую стабильность, но это может быть достигнуто за счет увеличения госдолга, "мягкой" девальвации рубля, а также сокращения или перераспределения бюджетных расходов.

Санкционные меры

Напомним, что 22 октября 2025 года Вашингтон ввел ограничения против «Роснефти» и «Лукойла», предполагающие блокировку активов и запрет на сделки для американских компаний. Минфин США предупредил о риске вторичных санкций для иностранных финансовых организаций, которые продолжат взаимодействовать с этими компаниями.

Евросоюз согласовал 19-й пакет ограничительных мер, включающий поэтапный отказ от импорта российского СПГ, ограничения на перемещения российских дипломатов, а также меры в адрес банков из Казахстана и Белоруссии. Кроме того, обсуждается использование замороженных российских активов для финансирования помощи Украине.