Российский фондовый рынок полностью растерял накопленный позитив и ожидаемо просел в четверг. Причинами стали новые санкции США и Евросоюза, а также перенос на неопределенный срок саммита с участием Владимира Путина и Дональда Трампа в Будапеште. Дальнейшее поведение инвесторов во многом будет зависеть от решения Банка России по ключевой ставке 24 октября.

Индекс Мосбиржи падает на фоне новостей

Российский рынок акций открылся в четверг заметным падением. В середине дня снижение составляло более 3,6% по сравнению с уровнем открытия. Индекс Мосбиржи находился чуть выше отметки 2550 пунктов, а на минимуме опускался до 2546,26 пункта. Для сравнения, минимальный уровень индекса Мосбиржи за последний год составлял 2370,28 пункта.

Геополитика определяет динамику рынка

Основным движущим фактором для отечественного рынка акций в последнее время являются новости геополитики. Несколькими днями ранее рынок заметно рос на фоне заявлений Дональда Трампа о подготовке саммита в Будапеште по украинскому вопросу. Однако этот позитив был недолгим. Уже через два-три дня появились сообщения об отсрочке предваряющей встречи глав МИД двух стран и сложностях с организацией самого саммита. В результате рынок акций начал активно терять позиции еще в начале недели, а в четверг падение усилилось.

График изменения индекса Мосбиржи в сентябре и октябре напоминает кардиограмму с неровным сердечным ритмом или качели. Это не новая проблема: в 2025 году это уже как минимум пятая подобная волна колебаний. Все предыдущие были связаны либо с противоречивыми заявлениями Трампа, либо с новостями о геополитике.

Неопределенность в прогнозах и роль Центробанка

Строить некраткосрочные прогнозы о дальнейшем движении фондового рынка сейчас неблагодарное дело. Вероятно, подобные качели не последние в этом году. Когда инвесторы отыграют эмоции по поводу санкций и геополитики, появится новый повод для переживания рынка. Ближайший из них – заседание Банка России по ключевой ставке 24 октября.

Центральному банку предстоит решить, оставить ли ключевую ставку на текущем уровне 17% или снизить ее. Важно также, насколько именно снижать ставку и какой сигнал давать на будущее. Экономические данные, на которые опирается Банк России, противоречивы, поэтому вариантов развития событий много. Снижение ключевой ставки может благотворно повлиять на котировки акций, если не будет новых негативных новостей. Однако сохранение ставки или жесткий сигнал по будущим действиям могут вызвать новые распродажи. Портфельный управляющий УК "Первая" Максим Федосов допускает, что "в случае развития пессимистичных настроений не исключаем движения рынка к новому годовому минимуму".

Рубль демонстрирует устойчивость, но риски сохраняются

Курс рубля в четверг от негатива не пострадал. По данным Мосбиржи, в середине дня "вечный фьючерс" на пару "доллар – рубль" менялся очень слабо и находился возле отметки 81,5 рубля за доллар. На максимуме он поднимался до 82,16 рубля за доллар, но быстро откатился назад.

Главный аналитик банка "Санкт-Петербург" Виктор Григорьев полагает, что "на стороне российской валюты в моменте мог играть фактор налогового периода, на фоне которого экспортеры наращивают продажу валюты, и выросшие цены на нефть".

Относительная крепость рубля может стать для Банка России одним из факторов "за" снижение ключевой ставки, отмечают аналитики Райффайзенбанка. Однако они добавляют, что "главным источником неопределенности все же являются прямые и косвенные последствия ужесточения санкций против РФ, и отсутствие моментальной негативной реакции рубля не снимает рисков его ослабления в перспективе. Этот фактор может заставить ЦБ действовать более осторожно и воздержаться от смягчения политики".

Большинство аналитиков рынка, несмотря на заметное отклонение курса рубля от прогнозов, продолжают считать, что российская валюта к концу года будет двигаться в сторону ослабления, к курсу примерно 85-90 рублей за доллар.