Центральный банк России снизил ключевую ставку на 1 процентный пункт, до 17% годовых. Это решение вызвало множество дискуссий среди экспертов относительно его реальных последствий для экономики и населения. Ожидается, что влияние на рынок будет умеренным, вопреки некоторым опасениям. Ипотека, вероятно, не станет существенно доступнее, а кредиты подешевеют незначительно. При этом банки, скорее всего, снизят проценты по вкладам.
Вклады: массового оттока не ожидается
По данным регулятора, на депозитах россиян сейчас находится 57,5 триллиона рублей. В последнее время активно обсуждается возможность массового оттока средств из банков из-за снижения доходности. С июня некоторые крупные банки действительно отмечают сокращение срочных вкладов. Люди снимают деньги на отдых, погашение кредитов, а также под влиянием тревожных новостей из социальных сетей. Однако о массовом исходе речь не идет, хотя определенный тренд наблюдается.
Доктор экономических наук Игорь Николаев отмечает, что держать деньги на депозитах становится менее выгодно из-за сокращения разрыва между ставками и инфляцией. Кроме того, в условиях стагнации реальных доходов, гражданам нужны средства для повседневных трат, поэтому они предпочитают иметь их под рукой, а не в банке.
Начальник отдела исследований инвестиционных стратегий «Альфа-Форекс» Спартак Соболев полагает, что благодаря плавному смягчению денежно-кредитной политики ЦБ, предложения банков по депозитам сохранят привлекательность, и люди не будут спешить снимать деньги. В то же время, доктор экономических наук Алексей Ведев считает, что инфляция будет расти, рубль – падать, а импорт, составляющий около 30% потребления, – дорожать, что повлечет за собой рост цен и на отечественные товары.
Финансовый аналитик Сергей Дроздов уверен, что не будет ни массового оттока денег, ни резкого всплеска инфляции. Он объясняет это тем, что вклады открывались на разные сроки – от трех месяцев до года. Многие клиенты пролонгируют депозиты под меньшие, но все еще привлекательные 15% годовых.
Дальнейшее снижение ставки и позиция ЦБ
Глава ЦБ Эльвира Набиуллина подтвердила, что задано общее направление на снижение ставки. Однако регулятор действует очень осторожно. Сергей Дроздов отмечает, что ЦБ, возможно, перестраховывается из-за геополитических рисков, не желая спешить. По его словам, такая тактика свойственна всем мировым регуляторам, которые стремятся «заякорить» процессы и убедиться в правильности своих действий.
Рубль и валютный рынок
Несмотря на снижение ключевой ставки, рубль в пятницу укрепился, что вызвало вопросы. Сергей Дроздов указывает, что прямой корреляции между уровнем ставки и динамикой валютных курсов нет. Он привел примеры из 2014 и 2022 годов, когда при высоких ставках курс доллара вел себя по-разному. По его мнению, даже более значительное снижение ставки не оказало бы существенного влияния на курс. ЦБ сейчас считает крепкий рубль дезинфляционным фактором, что является изменением в риторике, так как ранее регулятор заявлял, что фактор слабого курса добавляет к инфляции не более 0,1-0,2%.
На вопрос о покупке валюты Дроздов рекомендует делать это при курсе 80 рублей за доллар, хотя и текущие 84-85 рублей еще не поздно. Однако многие предпочитают банковские вклады. Эксперт отмечает, что рано или поздно доллар дойдет до сотни, но точные сроки предсказать невозможно. Для обрушения рубля нужен серьезный триггер, которого пока нет. Широкая диверсификация сбережений доступна не всем.
Ипотека и рынок недвижимости
Сергей Дроздов считает, что снижение ключевой ставки никак не повлияет на рынок недвижимости и доступность ипотеки. По его словам, ипотека жестко привязана к ставке, которая остается заградительной. Жилищный кредит становится привлекательным при ставке около 10% годовых.