Индекс государственных облигаций Московской биржи (RGBI) продолжает радовать инвесторов. Во вторник, 19 августа, показатель поднялся на 0,33%, достигнув отметки 122,22 пункта к 10:05 утра по московскому времени. Этот уровень стал самым высоким с 25 декабря 2023 года.
Динамика роста
С начала месяца бенчмарк прибавил более 2%, а с начала года - более 14%. Впечатляющий рост привел к снижению доходности индекса до 13%.
Что влияет на рост?
Позитивные макроэкономические данные, ожидания снижения ключевой ставки и геополитический оптимизм подпитывают рост индекса RGBI. Этот индекс является ключевым индикатором рынка российского государственного долга, включающим наиболее ликвидные облигации федерального займа (ОФЗ) со сроком обращения более года.
Исторические максимумы и текущая ситуация
Максимальное значение индекса RGBI было зафиксировано 21 мая 2020 года и составило 157,56 пункта. Исторический минимум был достигнут 11 февраля 2009 года – 92,18 пункта.
Анализ кривой доходности ОФЗ
На кривой бескупонной доходности ОФЗ наблюдается инвертированная часть на участке до двух лет с доходностью от 15,08% до 12,97%. Далее кривая приобретает нормальный вид, доходность растет по мере увеличения срока. На участке бумаг с погашением через 3–30 лет доходности находятся в пределах 13,08–13,31%. Небольшой горб наблюдается на участке 15- и 20-летних бумаг с доходностью 13,27% и 13,25% соответственно.
Инфляция и ключевая ставка
По данным Росстата, индекс потребительских цен за неделю с 5 по 11 августа упал на 0,08%. Минэкономразвития оценивает годовую инфляцию в 8,55%, что ниже предыдущих показателей.
На заседании 25 июля Банк России принял решение снизить ключевую ставку до 18%. Регулятор отмечает снижение инфляционного давления.
Прогнозы Банка России
Банк России обновил среднесрочный прогноз, согласно которому с 28 июля и до конца 2025 года средняя ключевая ставка прогнозируется в диапазоне 16,3–18,0%. В 2026 году ключевая ставка будет находиться на уровне 12–13%. Прогноз по инфляции на 2025 год улучшен с 7–8% до 6–7%. Центробанк ожидает, что годовая инфляция продолжит снижаться во втором полугодии и к концу третьего квартала составит 8,5%, а к декабрю 2025 года будет находиться в диапазоне 6–7%.