Финансист Долгова: длительное падение цен чревато "спиралью дефляции"

Падение цен на товары и услуги кажется благом, но это не совсем так. Длительная устойчивая дефляция может стать негативом для экономики - все зависит от длительности этого процесса и его уровня, рассказала агентству “Прайм” доцент кафедры государственных и муниципальных финансов РЭУ им. Г.В. Плеханова Мария Долгова.

“Для населения снижение цен носит положительный характер (товары и услуги дешевеют, становятся более доступными), но для производителей товаров и услуг (как частных, так и государственных) – отрицательный”, - пояснила она.

Негативные последствия дефляции:

- удешевление товаров и услуг способствует увеличению отложенного спроса (кроме товаров первой необходимости), поскольку население будет ожидать дальнейшего снижения цен на товары и услуги, и, соответственно, снижению продаж и объемов производства;

- раскручивается "спираль дефляции": снижение цен - снижение производства – снижение заработной платы – рост безработицы – снижение спроса – очередное снижение цен – следующий виток спирали. В условиях рецессии эта спираль еще сильнее усугубляет проблемы экономики;

- сокращение ВВП: снижение физических объемов выпуска продукции вследствие снижения цен приводит к сокращение номинального ВВП относительно реального;

- снижение цен вынуждает производителей сокращать затраты, что приводит к снижению заработной платы или сокращению штата сотрудников;

- рост процентных ставок приводит к увеличению реальной стоимости долга, растет недоверие населения к кредитным организациям. Накопления люди предпочитают хранить дома. Сокращение спроса на финансовые продукты может привести к уменьшению числа банков в экономике.

Положительные последствия дефляции (встречаются гораздо реже отрицательных):

- дефляция может прийти на смену бурному, неоправданному росту потребления. В этом случае рост экономики будет основываться на реальных и адекватных потребностях людей;

- рост ценности денег сокращает риски избыточного кредитования, поскольку население и бизнес могут существовать за счет собственных заработанных средств, планировать свои покупки и расходы на развитие;

- снижение спроса на кредиты приведет к снижению процентных ставок и увеличению доступности кредитов, что создаст условия для развития малых и средних предприятий, расширения ассортимента их товаров и услуг;

- снижаются риски надувания пузырей на рынках активов (пропадает потребность в инвестициях ради сохранения ценности денег). Решения инвесторов становятся более обоснованными и взвешенными: вложения в проекты, растущие за счет инфляционной спирали, теряют смысл;

- при общем снижении цен повышается доступность ресурсов, увеличивается производительность, усиливается конкуренция, растет спрос на товары и услуги, что способствует росту экономики.

Примеры дефляции: Великая депрессия в США (1929-1939 гг.); стагнация и дефляция в Японии в 1991 – 2001 – "Потерянное десятилетие"