RGBI, индекс российских облигаций, падал чуть ли не весь 2023-й год. За 8 месяцев он потерял 11%. А в ноябре RGBI неожиданно пошёл вверх, и за 6 дней прибавил +2,5%.

Вижу 2 варианта, что происходит:

— Инвесторы ставят на скорое понижение ключевой ставки. И если ЦБ сохранит ключевую ставку 15% в декабре, то рынок в этот исход поверит ещё охотнее.

Также допускаю, что облигациям помогает временная стабилизация курса рубля, который окреп до ₽92 за доллар.

— Видел и альтернативное мнение: в западных СМИ выходит всё больше материалов с мыслью «Украине пора начать говорить о мире и прекращении огня».

То есть инсайдеры начали потихоньку готовиться к перемирию и скупать российские долговые инструменты.

Но тут важно одно: непонятно, когда и на каких условиях пройдёт перемирие (и будет ли оно вообще). Да и это всего лишь предположение.

Что же дальше

Куда пойдут цены российских облигаций? Зависит от инфляции. Если будут позитивные новости по поводу роста цен, то увидим ещё один рост RGBI, а значит — падение доходностей.

В нынешних условиях предпочитаю флоатеры, особенно корпоративные. Напомню, это облигации, доходность которых привязана к ключевой ставке. Вот их сейчас интересно покупать)

Евгений Коваленко, (с) Лимон на чай