Навстречу завтрашнему повышению ставки. 2 июля осмелился сделать прогноз, что июньская девальвация закончилась и «главной причиной снова стал вывод капитала посредством окэшивания иностранных компаний/акционеров, уходящих с российского рынка». Не угадал лишь с краткосрочным укреплением рубля.

Последующие две недели подтвердили предположение – доллар на торгах укрепился всего на 0,45 руб. Фактура:

1. В конце июня на валютном рынке появился некий крупный покупатель, который формировал до 40% рынка. «Удивительно, – пишет Тунев, – что игроку, который покупает валюты на $1-2 млрд в день, сразу не позвонили и не спросили: что за дела?!» Помимо этого, во II кв. 2023 существенно выросли чистые покупки иностранных активов резидентами – $17 млрд против 8 и 11 в предыдущие два квартала.

2. Вышедшие данные по месяцам показывают, что экспорт соответствует уровням 2017-19-21гг. при аналогичных ценах на Urals. Импорт стабильный с сентября 2022 г. (около $26 млрд в месяц по товарам и $6 млрд по услугам). Ослабление курса с ~60 до ~80-90 руб. за USD никак не сказывается на реальном импорте. Т.е., объяснение девальвации, связанное с ухудшением торгового баланса, рассчитано на дурачка.

Да, в июне торговый баланс по товарам и услугам сжался до минимума $3 млрд. но так уже было в 2017 и 2020 гг., но не приводило к скачкам курса. Возможно, потому что ЦБ в 2020 г. продавал гораздо больше валюты, а в 2017 г. был приток нерезидентов в ОФЗ. В этот раз ЦБ также мог бы выйти на рынок с интервенциями, но не сделал этого.

3️. Ослабление рубля к трем основным валютам (USD, EUR и CNY) более чем на 50% за год было только в 2015 г. Тогда в конце 2014 г. ставку подняли сразу на 17% (к середине года снизили до 11%). Курсу это не помогло – новые максимумы около 77 руб. за USD поставили в начале 2016 г.

Что в итоге. Повышение ставки не повлияет на дальнейшее ослабление рубля. Сегодня главный вопрос для «вангователей» – будет ли доллар по 100 руб. до конца года? Думаю, будет. Но посмотрим.

Инфляция подскочит гарантированно. Кредит вновь подорожает, оплачивать рост его стоимости предстоит нам, потребителям.

Но главное – либералы от экономики раскачают таки лодку, тем более, что ключевые властные кланы поглощены разборками между собой. Осень будет тяжелой, а уж зима…