Курс доллара и евро
 сейчас и на завтра

Что происходит с налогами у нефтяников?

Готовятся по крайней мере три решения, повышающие налоговую нагрузку. Разберем их по порядку.

Новость сегодняшнего дня - предложение Минфина перенести на 3 года (2027 вместо 2024) обещанный вычет 20% из НДПИ на месторождения с выработкой запасов более 80%. Для бюджета это дает 460 млрд руб. за 3 года. Для компаний - минус 1.1 тыс. руб. денежного потока с тонны нефти. Поскольку отменяемая льгота уже заложена в финансовые модели нефтяников, им придётся сократить инвестиции в месторождения.

Сокращение демпфера - доплаты из бюджета компаниям при стоимости топлива в РФ ниже мировых цен. В 2022 году нефтяники получили по демпферу 2.1 трлн руб. С 1 сентября демпфер будет урезан на 50%. Экономия для бюджета - 50 млрд/мес. Это заставит АЗС повышать розничные цены. Скорее всего, власти будут вводить административные ограничения, но это минус для маржи компаний.

Третья мера - сокращение максимального дисконта российской марки Urals к Brent для расчета налогов. С апреля дисконт был зафиксирован на уровне $34 за баррель, с июля он составит $25, а с 1 сентября хотят сократить до $20. Т.е. при цене Brent $75 налог будет взиматься с $55, а сколько компания будет получать на самом деле (с учетом логистики, страховки, маржи трейдера и т.д.), Минфин не должно интересовать. Правда, нефтяники поддерживают свою прибыль тем, что продают нефть аффилированным трейдерам (как ЛИТАСКО у Лукойла). Роснефти проще других - она гонит часть своей нефти по трубе в Китай почти без дисконта, по долгосрочным контрактам.

Ясно одно: налоговая нагрузка на нефтянку будет расти. За январь-май нефтегазовые доходы (НГД) сократились на 50% г/г, дефицит бюджета за 5 мес. 2023 г. = 3.05 трлн руб. при плане на весь год 2.9 трлн. Госрасходы выросли на 27% г/г, и без всякого сомнения, продолжат расти. У Минфина нет выбора: он будет искать новые источники поступлений, чтобы уменьшить дыру в бюджете. Нефтяная отрасль в этом смысле ближе других, механизмы налоговых изъятий здесь отлажены. С Газпрома спрос невелик - экспорт уже не тот, а налог в 2022 году взяли фактически авансом.

Налоговый пресс пережить будет проще при высоких мировых ценах. Пока тренд не очень - Brent вчера падала ниже $72, сокращение добычи ОПЕК+ не помогает. Смотреть надо, в частности, на то, что происходит в Китае: он импортирует 500 млн тонн в год. Сейчас там видны явные признаки торможения экономики. Если в ближайшее время не снизят ставку и не зальют экономику деньгами - нефти будет сложно расти.

@smfanton

Последние новости